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Die Zinssenkung hat 90 % erreicht und es gibt Anzeichen einer Stagflation. Wird es einen Paradigmenwechsel in der Federal Reserve geben?

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Asian Market Trends

Am Dienstag deutete Trump aktiv an, dass Hassett der nächste Vorsitzende der Federal Reserve sein wird. Der US-Dollar-Index geriet im Späthandel unter Druck. Derzeit notiert der US-Dollar bei 99,18.

Überblick über die Grundlagen des Devisenmarktes

Trump: Die Vereinigten Staaten werden bald mit einem umfassenden Vorgehen gegen Drogenkartelle beginnen.

Trump wird Anfang nächsten Jahres den Kandidaten für das Amt des Vorsitzenden der Federal Reserve bekannt geben und dabei aktiv andeuten, dass Hassett der nächste Vorsitzende der Federal Reserve sein wird.

Putin drohte damit, die Seewege der Ukraine abzuschneiden und versprach, die Angriffe auf ukrainische Einrichtungen und Schiffe zu verstärken; Putin sagte, er könne Europas Änderungen am „Friedensplan“ zwischen Russland und der Ukraine nicht akzeptieren. Wenn Europa in den Krieg ziehen will, ist Russland jetzt bereit; Putin hielt ein Treffen mit dem US-Gesandten ab, das fast fünf Stunden dauerte. Russland sagte, das Treffen sei fruchtbar gewesen und beide Seiten einigten sich darauf, den Inhalt der Verhandlungen nicht offenzulegen.

Die Ukraine bestreitet, dass Russland die ukrainische Schlüsselstadt Pokrowsk kontrolliert. Putin sagte, die Stadt stehe vollständig unter der Kontrolle russischer Truppen.

Die OECD hält an ihrer globalen Wirtschaftswachstumsprognose für dieses und nächstes Jahr fest und geht davon aus, dass der Zinssenkungszyklus der großen Volkswirtschaften im nächsten Jahr endet.

Zusammenfassung der institutionellen Ansichten

UBS-Vorschau 2026: Die politische Richtung ist weiterhin, die Zinssätze zu senken, und das Umfeld unterstützt den Anstieg von Risikoanlagen

Die globalen Aktienmärkte erholten sich letzte Woche deutlich und die Anleger gewannen wieder Vertrauen in die Federal Reserve, um die Zinssätze weiter zu senken. Die vom Markt implizierte Wahrscheinlichkeit einer Zinssenkung im Dezember stieg rasch von weniger als 40 % vor einer Woche auf über 87 %. Der historischen Erfahrung nach zu urteilen, solange es der Wirtschaft nicht gehtAktien entwickeln sich normalerweise am stärksten, wenn Sie sich in einer Rezession befinden und die Fed sich in einem Zinssenkungszyklus befindet. Obwohl die US-Aktienindex-Futures vor der Eröffnung am Montag schwächer waren, bestätigten die jüngsten Wirtschaftsdaten weiterhin, dass das aktuelle Umfeld für Risikoanlagen weiterhin günstig ist.

Die Schwäche auf dem Arbeitsmarkt hat es der Federal Reserve ermöglicht, eine gemäßigte Haltung beizubehalten. Trotz der jüngsten Polarisierung in der offiziellen Rhetorik stützt sich die Entscheidungsfindung immer noch stark auf Daten. Die aktuellen Daten deuten darauf hin, dass bei diesem Treffen eine Zinssenkung um 25 Basispunkte mit größerer Wahrscheinlichkeit umgesetzt wird. Die Arbeitslosenquote stieg im September auf einen neuen Höchststand seit fast vier Jahren, das Verbrauchervertrauen fiel im November auf den niedrigsten Stand seit April und das Beige Book zeigte auch, dass es in mehr Gerichtsbarkeiten zu Einstellungsstopps kam. Unabhängig davon, ob der Zinssatz im Dezember gesenkt oder bis Januar verlängert wird, liegt der Unterschied lediglich im Zeitpunkt und nicht in der endgültigen Richtung der Politik. Der Markt sollte stärker auf die endgültige Zinsspanne achten, die das Investitionsumfeld mittelfristig weiterhin unterstützen wird.

Die derzeitige Konjunkturabschwächung in den Vereinigten Staaten dürfte vorübergehender Natur sein und das globale Wachstum soll sich im Jahr 2026 beschleunigen. Obwohl die Einzelhandelsumsätze im September etwas schwächer ausfielen als erwartet, bleiben die Bilanzen der Einwohner solide. Strukturelle Steuersenkungen auf fiskalpolitischer Ebene werden das Wachstum im zweiten Halbjahr 2026 ebenfalls ankurbeln. Die bevorstehenden fiskalischen Anreize und Infrastrukturinvestitionen in den großen entwickelten Volkswirtschaften werden auch das globale Wachstum stärker unterstützen und so ein freundliches makroökonomisches Umfeld für Risikoanlagen schaffen. Starke Gewinnwachstumserwartungen werden die Aktien weiterhin in die Höhe treiben. Obwohl die globalen Bewertungen über dem historischen Mittelwert liegen, ist dies hauptsächlich auf die Zunahme des Gewichts hochbewerteter Sektoren zurückzuführen. Das Gewinnwachstum ist der wichtigere zukunftsgerichtete Indikator für die Gewinne. Wir gehen davon aus, dass die Gewinnwachstumsrate der wichtigsten Märkte im kommenden Jahr zwischen 7 % und 14 % liegen wird, was kurzfristig die Grundlage für weiteres Aufwärtswachstum legt.

Ausblick JP Morgan Chase 2026: Zinssenkungen sind höchst ungewiss und der XX-Markt könnte sich gut entwickeln

Nach dem politischen Sturm im Jahr 2025 dürfte sich die US-Wirtschaft im Jahr 2026 weiterhin widerstandsfähig zeigen und weiterhin risikoreiche Vermögenswerte wie Aktien und Unternehmenskredite unterstützen. Unter der Oberfläche ist die zyklische Konjunkturdynamik jedoch immer noch schwach, und die US-Wirtschaft weist eine „K-förmige Struktur“ auf: Gruppen mit mittlerem und niedrigem Einkommen stehen stärker unter Druck, während zinsempfindliche Branchen (wie der Wohnungsbau) weiterhin träge bleiben. Betroffen vom Big Beauty Act werden sich Anfang 2026 sowohl das Wirtschaftswachstum als auch die Inflation beschleunigen. Danach werden jedoch höhere Zölle und eine geringere Einwanderung zu einem langsameren Wirtschaftswachstum und einer Abkühlung der Inflation führen. Die Fed-Beamten sind sich ziemlich uneinig, und der Lockerungspfad könnte gemäßigter und langsamer ausfallen, da beide Enden seiner doppelten Mission mit Risiken behaftet sind, und es wird erwartet, dass es im Jahr 2026 zwei bis drei Zinssenkungen geben wird. In diesem Umfeld dürften die langfristigen Zinssätze in einer bestimmten Bandbreite bleiben, sodass Anleger unserer Meinung nach beim Durationsmanagement flexibel bleiben sollten. Anstatt zu versuchen, die Situation der Zinssätze genau zu erfassen, ist es besser, sich mehr auf die Renditen festverzinslicher Vermögenswerte zu verlassen, insbesondere auf solche, die auf soliden Unternehmens-, Privathaushalts- und Kommunalbilanzen basieren. Auf der Aktienseite sind wir nach wie vor davon überzeugt, dass sich die größten Chancen eher aus strukturellen Trends als aus zyklischen Aufschwüngen ergeben.

In den Überseemärkten gehen wir davon aus, dass andere strukturelle Kräfte die Lücke beim Gewinnwachstum zwischen ihnen und den Vereinigten Staaten weiter verringern werden, darunter ein höheres nominales Wachstum und stärkere staatliche Investitionen.und ein Fokus auf die Rendite der Aktionäre. In Verbindung mit der anhaltenden Schwäche des US-Dollars und den immer noch niedrigen Markterwartungen könnte 2026 ein gutes Jahr für die internationalen Märkte werden, insbesondere für die Schwellenländer in Asien.

Warp Securities: Wie hoch sind die Kosten für die Freigabe von Liquidität, wenn die Fed aufhört, ihre Bilanz zu verkleinern?

Der Balance Sheet Runoff (quantitative Straffung) der Federal Reserve endete am 1. Dezember. Künftig wird die Fed die Größe ihres SOMA-Portfolios (Open Market Operations Account) auf dem aktuellen Niveau belassen – etwa 6,1 Billionen US-Dollar letzte Woche.

Die Federal Reserve wird zulassen, dass ihre Bestände an hypothekenbesicherten Wertpapieren (Agency/Agency MBS) weiter schrumpfen und ihre Fälligkeitserlöse in US-Schatzwechsel (Treasury Bills) reinvestieren. Das SOMA-Portfolio umfasst derzeit US-Staatsanleihen im Wert von 4,0 Billionen US-Dollar und hypothekenbesicherte Wertpapiere im Wert von 2,05 Billionen US-Dollar, was bedeutet, dass es in den nächsten Jahren zu einer enormen Umverteilung der Sicherheiten zwischen diesen beiden Märkten kommen wird. 2 Billionen US-Dollar an hypothekenbesicherten Wertpapieren von Agenturen/Agenturen werden in den Markt fließen, während die Fed gleichzeitig 2 Billionen US-Dollar an Staatsanleihemissionen absorbieren wird.

Die Federal Reserve beendet ihre Bilanzverkürzung, was die Liquiditätsverluste verringern wird. Die Fed wird 2 Billionen US-Dollar an der Ausgabe von Schatzwechseln absorbieren, was den Liquiditätsabfluss weiter reduzieren wird. Dies geht jedoch zu Lasten des Marktes für hypothekenbesicherte Wertpapiere von Agenturen/Agenturen, der mit einem erheblichen Anstieg des finanzierungsbedürftigen Angebots konfrontiert sein wird.

BlackRock: Datenverzögerungen erhöhen die Unsicherheit und die Märkte gehen davon aus, dass die Fed die Zinsen erneut senken wird

Die Fed hat die Zinsen in diesem Jahr zweimal gesenkt und die Arbeitsmarktschwäche in den Mittelpunkt ihrer Entscheidungen gestellt. Die Zentralbank befürchtet, dass sich der Arbeitsmarkt weiter abschwächen könnte, was eine „Risikomanagement“-Zinssenkung erforderlich machen könnte. Angesichts der durch den längeren Regierungsstillstand verursachten Datenverzögerungen wird es für die Federal Reserve schwieriger sein, die Wirtschaftslage vor der Sitzung nächste Woche zu verstehen.

Der Stellenbericht vom September und andere Daten zeigten, dass sich der Arbeitsmarkt in einer „Keine Einstellungen, keine Entlassungen“-Stagnation befindet. Das Beschäftigungswachstum hat sich seit Jahresbeginn verlangsamt. Sowohl die Nachfrage als auch das Angebot an Arbeitskräften haben sich verlangsamt, letzteres aufgrund einer starken Verlangsamung der Einwanderung. Dadurch sinkt das „Break-Even“-Niveau des Beschäftigungswachstums außerhalb der Landwirtschaft, das erforderlich ist, um die Arbeitslosenquote stabil zu halten. Dies könnte auch erklären, warum das Lohnwachstum ebenfalls stabil geblieben ist und warum die Arbeitslosenquote in diesem Jahr nur leicht gestiegen ist und auf einem historisch niedrigen Niveau verharrt.

Diese verspäteten Daten – zu denen die Lohn- und Gehaltsdaten außerhalb der Landwirtschaft für Oktober und November am 16. Dezember gehören, aber keine Arbeitslosendaten für Oktober – können verrauscht sein. Die Daten für Oktober werden einen aufgeschobenen Stellenabbau auf Bundesebene beinhalten, was zu einem starken Rückgang der Gesamtbeschäftigung für den Monat führen könnte – etwas, das die Fed möglicherweise in ihrer früheren Entscheidung berücksichtigt hat. Und die Daten werden nach der politischen Entscheidung vom 10. Dezember veröffentlicht.

Die Märkte preisen größtenteils eine Zinssenkung um einen Viertelprozentpunkt nächste Woche ein. Wir sind uns einig undMan geht davon aus, dass die Stagnation „keine Einstellungen, keine Entlassungen“ der Fed Spielraum bietet, die Leitzinsen im Jahr 2026 weiter zu senken. Das ist eine Veränderung im Vergleich zu Anfang des Jahres, als die Fed Forderungen nach Zinssenkungen ausgesetzt war, obwohl die Arbeitsmarktdaten Stärke zeigten, was politische Spannungen zwischen hartnäckiger Inflation und Schuldentragfähigkeit schürte. Auch wenn die Inflation deutlich über ihrem Ziel von 2 % bleibt, hat die Fed nun einen Weg, die Zinssätze zu senken, ohne Fragen zu den Spannungen im Zusammenhang mit dieser Politik aufzuwerfen. Wenn sich die Inflation im nächsten Jahr aufgrund einer stärkeren Aktivität oder erneuter Neueinstellungen beschleunigt, könnten diese Spannungen erneut auftauchen und die längerfristigen Anleiherenditen in die Höhe treiben.

Im obigen Inhalt dreht sich alles um „[XM Foreign Exchange]: Die Zinssenkung hat 90 % erreicht und das Signal der Stagflation blinkt. Wird es einen plötzlichen Paradigmenwechsel in der Federal Reserve geben?“ Es wurde vom Herausgeber von XM Foreign Exchange sorgfältig zusammengestellt und bearbeitet. Ich hoffe, dass es für Ihren Handel hilfreich sein wird! Danke für die Unterstützung!

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