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¿Se acerca la caída del yen a un punto crítico? Perspectivas sobre la paradoja de la abnegación del estímulo fiscal de Japón
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El viernes (21 de noviembre), a pesar de la ligera corrección intradía del dólar estadounidense frente al yen japonés, el tipo de cambio aún mantenía una serie de fluctuaciones en un nivel alto en los últimos 34 años. El paquete de estímulo fiscal de 21,3 billones de yenes anunciado por el gobierno japonés el viernes se está convirtiendo en una variable clave que afecta las tendencias del tipo de cambio.
El efecto de espada de doble filo del estímulo fiscal
El presupuesto suplementario equivalente al 3,5% del PIB aprobado por el gabinete japonés es más de una cuarta parte mayor que el año pasado, lo que lo convierte en el mayor estímulo fiscal desde la epidemia. Más de la mitad de los fondos se utilizarán para medidas de reducción de precios, incluidos subsidios a la energía, subsidios en efectivo para niños y familias, la eliminación de los impuestos a la gasolina y el aumento del umbral del impuesto personal. La Oficina del Gabinete estima que estas medidas reducirán la tasa de inflación general en 0,7 puntos porcentuales entre febrero y abril del próximo año.
Sin embargo, el análisis de mercado muestra que esta expansión fiscal a gran escala puede tener el efecto contrario al esperado. Conocidos columnistas institucionales señalaron que la emisión de bonos gubernamentales necesaria para financiar gastos adicionales podría pesar sobre el yen. Desde que el partido gobernante eligió a Takaichi Sanae xmniubi.como líder, el yen ha caído un 6,7% frente al dólar estadounidense. El estímulo fiscal, si bien impulsa la demanda, puede ejercer una doble presión sobre el yen mediante una mayor emisión de bonos y un deterioro de la cuenta corriente.
El ministro de Finanzas, Katayama Satsuki, dijo el viernes que estaba "alerto a las recientes y violentas fluctuaciones unidireccionales en el mercado de divisas". Esta declaración fue interpretada por el mercado xmniubi.como una señal sutil de que las autoridades podrían volver a intervenir en el mercado de divisas. La presión de la depreciación del yen para elevar los costos de las importaciones ha atraído gran atención por parte de las autoridades.
Los aspectos técnicos muestran que el patrón alcista no ha cambiado
Desde la perspectiva de los indicadores técnicos, el dólar estadounidense frente al yen todavía se encuentra en un sólido canal alcista. En el gráfico de 4 horas, el tipo de cambio se mantiene estable enPor encima de todos los promedios móviles clave: el promedio móvil de 20 períodos en 156,577 proporciona soporte a corto plazo, y el promedio móvil de 50 períodos en 155,403, el promedio móvil de 100 períodos en 154,592 y el promedio móvil de 200 períodos en 153,241 forman una red de defensa de múltiples capas. El actual sistema de media móvil está dispuesto en una posición larga, lo que indica que la tendencia a medio plazo sigue siendo buena.
El indicador MACD (parámetros 26, 12, 9) muestra que el valor DIFF es 0,572, el valor DEA es 0,636 y el histograma MACD es -0,129. Aunque la línea MACD todavía está por encima del eje cero, hay signos de una ligera divergencia superior, lo que sugiere que el impulso alcista a corto plazo se ha debilitado. Esto explica las razones técnicas de la corrección intradía del 0,37%.
En términos de áreas clave de soporte y resistencia, la importante área de resistencia reciente se centra en el nivel psicológico de 158,00, que está cerca del punto máximo de 1990. El soporte a la baja se centra primero en la media móvil de 20 períodos de 156,577. Si cae por debajo, se prestará más atención al rango 155,40-155,00. Esta área reúne la media móvil de 50 períodos y el límite superior de la plataforma de consolidación temprana. Un soporte más fuerte se encuentra cerca de 154,60, correspondiente al promedio móvil de 100 períodos.
Dilema político y expectativas del mercado
Actualmente, los responsables políticos japoneses se enfrentan a un equilibrio difícil. El estímulo fiscal a gran escala tiene xmniubi.como objetivo aliviar la presión sobre el gasto de los hogares, pero puede impulsar la inflación a través de dos vías: primero, la depreciación del yen exacerba la inflación importada y, segundo, la expansión de la demanda agregada hace subir los precios. En cambio, esta situación puede fortalecer los argumentos del Banco de Japón para aumentar las tasas de interés, y el Primer Ministro Takaichi Sanae originalmente esperaba controlar los costos de financiamiento del gobierno retrasando los aumentos de las tasas de interés.
Los analistas señalaron que si el estímulo fiscal eventualmente lleva a que la inflación siga siendo más alta que el objetivo de política, el Banco de Japón tendrá que acelerar la normalización de la política monetaria, reduciendo así la brecha de tasas de interés con Estados Unidos y brindando apoyo al yen. Este resultado irá en contra de la intención original del Primer Ministro de retrasar el aumento de las tasas de interés, creando un dilema de política de abnegación.
Los factores geopolíticos también están influyendo. Hay señales de que el flujo de efectivo de los turistas chinos a Japón podría reducirse, lo que debilitará el apoyo del yen a los ingresos por servicios turísticos. Al mismo tiempo, la aversión al riesgo global ha fluctuado debido a los xmniubi.comentarios arancelarios de Trump y la situación entre Rusia y Ucrania, y el estatus del dólar estadounidense xmniubi.como moneda tradicional de refugio seguro continúa atrayendo entradas de capital.
Perspectivas de tendencias y enfoque intradiario
De cara al panorama del mercado, la tendencia del dólar estadounidense frente al yen dependerá del juego de tres factores: el efecto inflacionario real de la política fiscal de Japón, la determinación de las autoridades cambiarias de intervenir y los cambios en los diferenciales de tasas de interés entre Estados Unidos y Japón. Si bien el panorama técnico sigue siendo alcista, los factores fundamentales se están volviendo más xmniubi.complejos.
Durante la sesión es necesario prestar mucha atención a los siguientes puntos: primero, el desempeño del tipo de cambio en el rango de 156,50-157,00, que es a la vez un área de transacciones intensivas recientes y la clave para juzgar el impulso a corto plazo; en segundo lugar, la intensidad de la intervención verbal oficial japonesa sobre el tipo de cambio, y cualquier declaración fuera de lo normal puede provocar fluctuaciones violentas; En tercer lugar, el impacto de los datos económicos de Estados Unidos en las expectativas de política monetaria de la Reserva Federal, que afectará directamente la dirección del diferencial de tasas de interés entre Estados Unidos y Japón.
Considerando la incertidumbre del entorno político actual, los inversores deberían permanecer atentos. Si bien la tendencia a largo plazo aún no ha dado señales de reversión, la volatilidad a corto plazo podría aumentar significativamente. El mercado buscará un nuevo equilibrio entre los efectos deflacionarios del estímulo fiscal y los efectos inflacionarios de la depreciación de la moneda y la emisión de bonos. Este proceso irá inevitablemente acompañado de fluctuaciones de precios de alta frecuencia.
El contenido anterior trata sobre "[Comentario de XM sobre el mercado de divisas]: ¿Se está acercando la caída del yen al punto crítico? Una mirada a la paradoja de la abnegación del estímulo fiscal de Japón". Está cuidadosamente xmniubi.compilado y editado por el editor de XM Foreign Exchange. ¡Espero que sea útil para sus operaciones! ¡Gracias por el apoyo!
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