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Les fleurs printanières fleuriront ! Si vous avez déjà connu l’hiver, vous avez connu le printemps ! Si vous avez un rêve, le printemps ne sera pas loin ; si vous donnez, vous aurez un jour un jardin plein de fleurs.
Bonjour à tous, aujourd'hui XM Forex vous présentera "[XM Foreign Exchange Market Analysis] : 21 000 milliards de yens abandonnés ! Le Japon sauvera-t-il l'économie ou fera-t-il exploser une bombe sur le marché obligataire ?". J'espère que cela vous aidera ! Le contenu original est le suivant :
Le gouvernement japonais a récemment finalisé un plan de relance économique totalisant 21 300 milliards de yens, soit l'équivalent de 3,5 % du PIB annuel du pays. Il s’agit de la plus grande expansion budgétaire depuis 2022. Ce fonds est principalement investi dans trois directions principales : la maîtrise de l’inflation, le renforcement des capacités militaires et diplomatiques et la promotion d’une croissance économique durable.
Environ 11 700 milliards de yens seront utilisés pour alléger la charge énergétique des ménages et renforcer le soutien à la garde d'enfants, tandis que le reste sera alloué à la revitalisation économique locale, à la sécurité sociale et à d'autres domaines. Étant donné que jusqu’à 17 700 milliards de yens doivent être dépensés sur le budget général national, le gouvernement est très susceptible de lancer un processus budgétaire supplémentaire et d’émettre 7 000 milliards de yens supplémentaires d’obligations d’État japonaises (JGB) pour xmniubi.combler le déficit.
La version finale de ce plan est plus vaste que prévu initialement car la coalition au pouvoir est actuellement minoritaire et doit faire des xmniubi.compromis pour gagner le soutien des partis d'opposition. Des mesures qui n'étaient pas initialement à l'ordre du jour, xmniubi.comme l'abolition de la taxe sur l'essence et l'augmentation du seuil de revenu non imposable, ont également été incluses. Même si cette approche consistant à « échanger des votes contre l’expansion » augmente la probabilité que le projet de loi soit adopté, elle suscite également des inquiétudes sur le marché quant à un relâchement de la discipline budgétaire. Les analystes ont souligné qu’un tel financement par emprunt à grande échelle pourrait affaiblir la viabilité budgétaire à long terme, en particulier dans le contexte d’une population vieillissante et d’une faible croissance des impôts.
Néanmoins, le plan a la capacité de stimuler l’économie à court terme. En particulier, les subventions pour les factures d'électricité et de gaz des ménages devraient réduire l'indice global des prix à la consommation de 0,7 point de pourcentage en moyenne au premier semestre 2026, atténuant ainsi la pression sur le coût de la vie. Dans le même temps, les distributions d’argent et les projets de revitalisation locale devraient stimuler la croissance du PIB réel de 1,4 point de pourcentage par an. parEn conséquence, le marché a relevé la prévision de croissance économique du Japon pour 2026 de 0,7 % initialement à 1,4 %. Alors que la consommation privée n’a pas encore xmniubi.complètement repris, les dépenses publiques sont en train de devenir un élément clé du soutien à l’économie.
Les données sur l'inflation sont divisées : la surface se refroidit, mais l'intérieur est toujours chaud.
L'impact de ce plan de relance sur l'inflation montre des « différences d'apparence et de caractéristiques intérieures » évidentes. D'une part, les subventions énergétiques réduiront considérablement « l'inflation globale », y xmniubi.compris l'alimentation et l'énergie, en la maintenant en dessous de 2 % tout au long de 2026, permettant ainsi un retour à l'objectif d'inflation nominale. Mais d’un autre côté, si l’on exclut ces deux catégories plus volatiles, « l’inflation sous-jacente » – un indicateur clé reflétant les pressions endogènes sur les prix – devrait encore rester supérieure à 2 % pendant une période prolongée. Cela montre que le moteur actuel de la hausse des prix provient davantage de la croissance des salaires, de la hausse des coûts des services et des déséquilibres entre l’offre et la demande de services, plutôt que de facteurs externes.
Cela signifie que même si une intervention politique peut supprimer temporairement les chiffres de l'inflation, il est difficile d'éradiquer la poussée structurelle qui la sous-tend. Même si le gouvernement utilise des subventions pour faire croire aux gens que les prix ne monteront plus en flèche, la pression sur les coûts sur les entreprises et le pouvoir de fixation des prix du secteur des services continuent de croître. C’est pourquoi les analystes ont ajusté en conséquence leurs prévisions concernant l’évolution future des prix : l’inflation globale devrait s’établir à 2,0% en 2026 (au lieu de 2,3%), tandis que l’inflation sous-jacente a été légèrement révisée à la baisse à 2,6% (au lieu de 2,7%). Ce changement reflète le fait que l’expansion continue de la demande exerce toujours une pression à la hausse sur le système de prix.
Il est à noter que cette méthode de fonctionnement du « manomètre sans xmniubi.compactage » peut provoquer des effets secondaires. Si le marché estime que la banque centrale relâche sa vigilance simplement en raison de mesures temporaires, il remettra en question sa détermination à contrôler l'inflation. En outre, lorsque les subventions prendront fin, les prix de l'énergie supprimés pourraient rebondir à nouveau, entraînant un « effet rebond » de l'inflation. Par conséquent, trouver un équilibre entre le maintien de la stabilité à court terme et le contrôle des prix à long terme deviendra un problème difficile auquel la Banque du Japon devra faire face.
Les rendements des bons du Trésor sont sous pression et la politique monétaire se trouve face à un dilemme.
Les effets positifs de l'expansion budgétaire ne sont pas sans coûts. Alors que les émissions d’obligations d’État japonaises devraient augmenter, les inquiétudes du marché concernant l’augmentation de l’offre de dette se sont rapidement accrues. Actuellement, le rendement des obligations d'État japonaises à 10 ans a grimpé à environ 1,8 %, reflétant la réévaluation par les investisseurs de l'évolution future des taux d'intérêt et de la santé budgétaire. Si le rythme des émissions obligataires ultérieures s'accélère et qu'il y a un manque de soutien fondamental solide, le marché des obligations d'État pourrait être confronté à de nouvelles pressions à la vente.
Sur la base des prévisions actuelles, le rendement du JGB à 10 ans devrait atteindre 1,90 % au premier semestre 2026 et atteindre le niveau psychologique clé de 2,0 % au second semestre. Ce niveau est considéré xmniubi.comme une fourchette raisonnable qui correspond à l'objectif d'inflation de 2 % et marque également un pas en avant substantiel pour le Japon vers l'élimination xmniubi.complète de la déflation. Toutefois, une hausse trop rapide des rendements peut également déclencher un resserrement des conditions financières, affectant la propension des entreprises et des ménages à emprunter, freinant ainsi le processus de reprise économique.
Dans ce contexte, le processus de normalisation de la politique monétaire de la Banque du Japon est confronté à des défis plus importants. Les analystes estiment généralement que la Banque du Japon continuera àD’ici fin 2026, les taux d’intérêt seront relevés d’un total de 50 points de base et la politique ultra-accommodante sera progressivement retirée. Mais le calendrier précis est très incertain. D'une part, si l'inflation continue d'être supérieure à l'objectif et que l'économie se redresse régulièrement, la banque centrale pourrait xmniubi.commencer à relever les taux d'intérêt dès décembre ; d’un autre côté, xmniubi.compte tenu de l’énorme demande de financement budgétaire, la politique monétaire pourrait être contrainte de ralentir pour éviter de violentes fluctuations sur le marché des obligations d’État. Surtout avant que les résultats des négociations collectives du printemps ne soient connus, la banque centrale pourrait être encline à attendre et voir, et la première hausse des taux d'intérêt pourrait être reportée au premier trimestre de l'année suivante.
Le taux de change du yen japonais s'approche d'un niveau critique et le risque d'intervention augmente.
Alors que les mesures de relance budgétaire renforcent les anticipations d'endettement et réduisent l'attrait de la monnaie locale, la pression en faveur d'une dépréciation du yen japonais s'est à nouveau intensifiée. Le dollar américain est actuellement proche de la barre des 158 par rapport au yen, à seulement un pas du plus haut de 2025 de 158,871. Une fois qu'il franchira et approchera le niveau psychologique clé de 160, la possibilité que les autorités japonaises mettent en œuvre une intervention de change augmentera considérablement.
Les données de l'IPC de Tokyo et de la production industrielle seront publiées la semaine prochaine. Ces indicateurs deviendront une base importante pour juger des tendances de l’inflation et de la dynamique économique. Si les données montrent que les prix de base continuent d'augmenter et que la production augmente régulièrement, cela pourrait accroître la confiance du marché dans l'action précoce de la Banque du Japon et soutenir temporairement le yen ; à l’inverse, si les données sont faibles, cela affaiblira encore davantage les attentes de hausse des taux d’intérêt et intensifiera les pressions à la baisse sur le taux de change.
Le contenu ci-dessus concerne uniquement « [Analyse du marché des changes de XM] : 21 000 milliards de yens perdus ! Le Japon sauvera-t-il l'économie ou fera-t-il exploser une bombe sur le marché obligataire ? » Il a été soigneusement xmniubi.compilé et édité par l'éditeur de devises XM. J'espère que cela vous sera utile pour votre trading ! Merci pour le soutien !
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