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시장 분석
일본 엔화는 이제 막 디플레이션에서 벗어나 '고부채+고이자율'의 악몽에 빠졌습니다. 얼마나 오래 지속될 수 있나요?
멋진 소개:
봄 꽃이 피어날 거예요! 겨울을 경험했다면 봄을 경험한 것입니다! 꿈이 있다면 봄은 멀지 않을 것입니다. 당신이 기부한다면 언젠가는 꽃이 가득한 정원을 갖게 될 것입니다.
안녕하세요 여러분, 오늘 XM Forex에서는 "[XM 외환 의사결정 분석]: 일본 엔화가 디플레이션에서 막 벗어나 '고부채+고이자율'의 악몽에 빠졌습니다. 얼마나 오래 지속될 수 있을까요?"라는 주제를 다루겠습니다. 이것이 당신에게 도움이 되기를 바랍니다! 원본 내용은 다음과 같습니다.
11월 24일 월요일. 엔화 대비 미국 달러화는 현재 북미장에서 156.80 근처에서 움직이고 있으며, 시장 전체는 정책 기대와 거시 데이터 게임이 얽혀 있는 민감한 단계에 있습니다. 최근 글로벌 외환시장의 주요 논리는 근본적인 변화를 겪지 않고 있습니다. 미국 달러는 상대적으로 강한 금리 전망으로 여전히 지지를 받고 있는 반면, 일본 엔화는 재정 및 통화 정책의 미묘한 균형으로 인해 계속 압박을 받고 있습니다.
최근 일본 정부가 발표한 재정 부양책은 원래 높은 인플레이션이 주민 생활에 미치는 영향을 완화하려는 의도였으나, 뜻밖에도 물가 상승 경로가 다시 강화될 것이라는 시장의 우려를 불러일으키며 일본은행의 향후 정책방향에 새로운 압력을 가하게 됐다. 동시에 금리 인하 시기를 두고 연준 내에서 의견 차이가 점점 더 대중화되고 있습니다. 일부 당국자들이 완화 신호를 내놨지만 전반적인 정책 방향은 아직 뚜렷한 변화를 보이지 않고 있다. 이러한 맥락에서 일본 엔화 대비 미국 달러화의 추세는 양국 간 금리 차이의 현실을 반영할 뿐만 아니라 정책 신뢰성, 부채 지속 가능성 및 인플레이션 관성에 대한 시장의 재평가를 반영합니다.
현재 일본이 직면하고 있는 정책 딜레마는 매우 복잡합니다. 일본은 오랫동안 디플레이션 수렁에서 벗어나기 위해 노력해 왔으며 20년 넘게 리플레이션 정책을 추구해 왔습니다. 그러나 인플레이션이 마침내 목표를 초과해 3년 연속 높은 수준을 유지하자 사회적 여유는 명백한 단점을 드러냈다. 급격한 물가 상승에 대한 국민의 불만이 커지면서 정부는 민생에 대한 부담을 완화하기 위해 새로운 재정 지원 조치를 시작하게 되었습니다. "인플레이션 퇴치를 위한 부양책 도입"이라는 역설적인 운영은 정책 조정의 심각한 모순을 드러냅니다. 재정 확대는 수요 측면의 압력을 강화하여 인플레이션이 목표를 초과하는 기간을 연장하고, 결과적으로 일본 은행이 초느슨한 정책에서 벗어날 수 있는 여지를 제한합니다. 일본의 근원 인플레이션은 여전히 나타나고 있습니다.임금 인상이 개선되었지만 아직 포괄적이고 지속 가능한 비용 인상 메커니즘을 형성하지 못했습니다. 이러한 환경에서 추가 재정 투입은 시장에서 중기 물가 압력을 증가시켜 일본 은행의 인플레이션 기대 통제 능력을 약화시키는 위험 요소로 해석될 수 있습니다. 일본 정부의 이번 조치는 안정성을 고려한 조치일 수도 있지만, 객관적으로 일본은행이 장기 긴축정책을 시행할 가능성을 높이고, 심지어 정책금리를 장기간 더 높은 수준에 머물게 할 수도 있어 막대한 공공부채 부담에는 좋지 않다는 분석가들이 지적한 점은 주목할 만하다.
추가 분석에 따르면 일본 국채시장의 안정성이 잠재적인 우려로 대두되고 있는 것으로 나타났다. 인플레이션 기대치가 점차 더 높은 범위에 고정되면 장기 수익률은 상승 압력을 받게 되고 그에 따라 정부 부채 상환 비용도 증가하게 됩니다. 현재 일본의 GDP 대비 국가 부채 비율은 세계 최고 수준이며, 재정 지속가능성은 저금리 환경에 크게 의존하고 있습니다. 시장이 "더 높고 더 긴" 금리 경로로 가격을 책정하기 시작하면 국채 변동성이 심화될 수 있으며, 이는 환율 시장으로 전달됩니다. 역사적 경험에 따르면 엔화 가치 하락과 일본 채권 시장 혼란은 서로를 강화하는 경향이 있습니다. 따라서 이러한 금융 지원의 규모는 여전히 통제 가능하지만, 그 상징적 의미는 그 실체보다 더 크다. 이는 일본이 통화 정책을 정상화하는 과정에서 취약한 재정 규율이라는 구조적 제약을 해소하기가 여전히 어렵다는 점을 시장에 상기시킨다. 이는 엔화 매도세에 대한 시장의 초기 반응이 과도해 보였지만, 자세히 살펴보면 실제로는 정책 연계 위험에 대한 조기 가격 책정이 포함된 이유이기도 합니다.
반면 미국에서는 최근 많은 연준 관계자들이 12월 금리 인하 여부를 두고 서로 다른 입장을 밝히는 등 의사결정권자들 사이에서도 확연한 이견이 드러났지만 전체적인 분위기는 비둘기파적으로 변하지 않았다. 존 윌리엄스 뉴욕 연준 총재는 12월 금리 인하를 공개적으로 지지하며 중요한 신호탄 중 하나로 간주됩니다. 동시에 Christopher Waller 및 Michelle Bowman과 같은 다른 주지사들도 더 일찍 긴장을 푸는 경향을 표명했습니다. 그러나 일부 관계자들은 인플레이션이 계속 하락하고 있음을 확인하려면 더 많은 데이터가 필요하다는 점을 강조하면서 주의가 유지되어야 한다고 생각합니다. 이러한 입장 차이는 연방공개시장위원회가 성장 둔화와 물가 안정 사이에서 어려운 균형을 유지하고 있음을 반영합니다. 시장은 12월부터 금리인하 가능성이 높아졌다는 점을 반영하기 시작했지만 달러화는 약세를 보이지 않고 지난주 소폭 반등했다는 점에 주목할 필요가 있다. 이러한 현상은 거래자들의 초점이 단일 금리 결정에만 국한되지 않고 곧 발표될 경제 전망 요약(SEP)에서 밝혀진 중장기 금리 경로에 국한되어 있음을 보여줍니다. 점도표를 통해 2026년 금리 중심이 현재 시장 기대치보다 높다는 것을 알 수 있다면, 소폭의 금리 인하가 시행되더라도 달러는 여전히 지지를 받을 수 있습니다.
기술적 측면
240분 차트에서 엔화 대비 미국 달러 가치는 약 153.70에서 상승세를 보였습니다. 153.61에서 저점을 형성한 후 가속하여 155.70선을 돌파하여 최고점 157.89에 도달했으며, 현재는 156.80 부근으로 하락하여 횡보 거래를 하고 있습니다. 전체 구조는 여전히 중기 상승 추세에서 높은 수준의 통합 단계에 있습니다. MACD 열은 고점에서 점차 단축될 수 있으며 가격은 모멘텀 회복 및 방향 선택 기간에 들어갑니다. RS80 부근의 과매수권에서 이번에 중립~중립 범위인 50~60으로 하락했는데, 이는 심리가 극단적 낙관에서 상대적 균형으로 바뀌었고, 단기적으로 가격 추격 의지가 식었지만 아직 단기적인 우위가 뚜렷하지 않다는 것을 의미합니다.
155.70 근방의 포지션이 여러 차례 확인됐고, 이 지역 시장의 승부는 상대적으로 집중되어 있다. 나중에 효과적으로 아래로 떨어지면 높은 수준의 통합이 더 깊은 조정으로 발전할 위험이 증가한다는 것을 의미합니다. 만약 가격이 항상 이 범위를 유지하고 157.89 지역으로 돌아간다면 상승 추세가 더욱 확대될 수 있다는 의미입니다. 현재 높은 변동성과 추세 차이가 있는 단계에 있는 156 지역의 가격 통합 결과는 향후 시장 방향에 대한 지침이 될 것입니다.
위 내용은 모두 "[XM 외환 의사결정 분석]: 일본 엔화는 이제 막 디플레이션에서 벗어나 '고부채+고금리'의 악몽에 빠졌다. 언제까지 지속될 수 있을까?"에 대한 내용이다. XM Foreign Exchange의 편집자가 신중하게 편집하고 편집했습니다. 귀하의 거래에 도움이 되길 바랍니다! 지원해 주셔서 감사합니다!
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