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O iene está em colapso? A chegada de Sanae ao poder desencadeou uma guerra secreta contra a política
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Após a abertura do pregão europeu na quinta-feira, o USD/JPY tentou romper a marca de 153,00, mas não conseguiu manter este nível e posteriormente desistiu de alguns dos seus ganhos. No entanto, o par de moedas ainda está a consolidar-se num intervalo máximo de nove meses, e a desvantagem está atualmente limitada à marca de 152,40.
Os investidores ainda estão preocupados xmniubi.com a possibilidade de a vitória inesperada de Sanae Takaichi nas eleições do Partido Liberal Democrata, no poder, poder iniciar uma nova ronda de ciclo de flexibilização orçamental, o que irá colocar pressão política sobre o Banco do Japão, forçando-o a continuar a sua postura de política monetária frouxa e a desvalorizar o iene. Contudo, na verdade, pode haver uma guerra política secreta por trás de um evento tão pessimista. Resumimos eventos e opiniões recentes no mercado e fizemos uma perspectiva sobre a tendência subsequente do iene
Afetado pelo governo, o Banco do Japão manterá temporariamente as taxas de juros baixas
Na quinta-feira, o novo líder do Partido Liberal Democrata (e xmniubi.com alta probabilidade de se tornar o próximo primeiro-ministro), o conselheiro econômico de Takaichi Sanae, Etsuro Honda, declarou publicamente que o Banco do Japão deveria ser "cauteloso quanto ao aumento das taxas de juros", o que confirmou ainda mais as preocupações anteriores do mercado.
Honda Etsuro disse que o momento para o próximo aumento das taxas de juros ainda não está claro e que a depreciação do iene tem um efeito positivo na recuperação económica - esta declaração fortalece ainda mais a pressão política do Banco do Japão para adiar ações de aperto subsequentes.
Além disso, se o partido Komeito se retirar do governo de coalizão, Yuichiro Tamaki poderá ser eleito o novo primeiro-ministro na votação para nomeação do primeiro-ministro, o que causou preocupação.
Dada a incerteza da situação política, o mercado precisa permanecer cauteloso.
Espera-se que a inflação seja mais baixa e a desaceleração nas exportações não conduz ao aumento das taxas de juros.
Esta manhã, o Japão anunciou que a taxa de crescimento da renda monetária da força de trabalho desacelerou em agosto, ano a anoO crescimento foi de 1,5%, em xmniubi.comparação xmniubi.com a taxa de crescimento anteriormente revista de 3,4% (o valor inicial era de 4,1%). Após o ajuste pela inflação, as receitas reais de caixa caíram 1,4% em relação ao ano anterior, e os dados de julho também foram revisados para uma diminuição de 0,2%, a partir de um aumento inicial de 0,5%. No entanto, xmniubi.como mostraram os dados divulgados ontem, a desaceleração do crescimento do rendimento não refreou os gastos das famílias japonesas, xmniubi.com o indicador ainda a crescer 2,3% em termos homólogos.
Além disso, o superávit em conta corrente do Japão expandiu para aproximadamente 3,78 trilhões de ienes em agosto, o que representou um aumento em relação aos 2,68 trilhões de ienes em julho, mas inferior aos 3,97 trilhões de ienes em agosto de 2024; durante o mesmo período, o défice xmniubi.comercial diminuiu de 1,895 biliões de ienes em Julho e 3,855 biliões de ienes em Agosto de 2024 para 105,6 mil milhões de ienes. Apesar da fraqueza do iene, o mercado geralmente acredita que o novo governo do Partido Liberal Democrata que tomará posse poderá impedir o Banco do Japão de aumentar as taxas de juro. No fim de semana passado, o preço do mercado de swap para o aumento das taxas de juro do Banco do Japão também implicou um intervalo de 14 pontos base. Na segunda-feira, o intervalo caiu para pouco menos de 5 pontos base. Agora aumentou ligeiramente para pouco mais de 6 pontos base.
A depreciação do iene favorece os fundamentos do Japão e, em última análise, realimenta o valor do iene.
A Honda acredita que a depreciação moderada do iene é benéfica para a economia durante a fase de recuperação económica. O mercado interno do Japão alcançou crescimento devido ao boom do consumo turístico, e o iene fraco amplifica ainda mais o valor contabilístico dos lucros estrangeiros convertidos em ienes. Mas espera-se que uma desvalorização acentuada superior a 155 ienes por dólar seja improvável.
As expectativas do mercado quanto ao aumento das taxas de juro pelo Banco do Japão diminuíram significativamente. A probabilidade de subida das taxas de juro no final de outubro caiu para 27% e a probabilidade de subida das taxas de juro em dezembro é de 44%.
As negociações no mercado elevado e os fundos de hedge macro são os principais impulsionadores da depreciação do iene no curto prazo. No atual mercado de câmbio de Tóquio, o mercado espera que o dólar americano continue a "negociar no mercado alto" (ou seja, vender o iene japonês, vender títulos do governo japonês e xmniubi.comprar ações japonesas) em relação ao iene, aproveitando o período de vácuo político antes da nomeação do próximo primeiro-ministro.
Depois que Sanae Takaichi foi eleito xmniubi.como o novo presidente do Partido Liberal Democrata (LDP) no dia 4, impulsionado pela especulação sobre a política económica de Sanae Takaichi conhecida xmniubi.como “economia SanAE”, o “negócio elevado” (venda de ienes japoneses, venda de títulos do governo japonês, xmniubi.compra de ações japonesas) empurrou o dólar americano para 153,00 ienes em relação ao iene.
A formação do novo gabinete deverá aguardar a reunião parlamentar extraordinária marcada para o dia 15 para escolha do próximo primeiro-ministro; porém, há relatos de que o encontro poderá ser adiado para por volta do dia 20.
Durante este vácuo político, é provável que a liquidação do iene no mercado continue.
De acordo xmniubi.com fontes do mercado, os investidores especulativos foram forçados a fechar as suas posições longas em ienes que ainda mantinham no final da semana passada.
Atualmente, eles estão se preparando para uma maior força no dólar americano e uma maior fraqueza no iene através de carry trades em ienes japoneses e opções de xmniubi.compra de dólares americanos.
Os fundos de hedge macro foram negociados em ienes na segunda-feira, de acordo xmniubi.com traders da Nomura International e do CitigroupA atividade está extremamente alta, xmniubi.com uma grande parte dos fluxos refletindo “liquidações massivas” de posições de alta, em vez de apostas de baixa recém-abertas.
As expectativas do mercado de que a vitória de Sanae Takaichi possa promover estímulos fiscais e desacelerar o ritmo dos aumentos das taxas de juros pelo Banco do Japão. Neste contexto, o dólar norte-americano em relação ao iene subiu quase 2%.
Muitos fundos estão xmniubi.comprando dólares principalmente para cobrir posições vendidas existentes, em vez de estabelecer novas exposições baixistas, disseram traders.
Antony Foster, chefe de negociação à vista do G10 na filial de Londres da Nomura, disse: "Na minha opinião, esta é uma liquidação massiva." Uma operação específica. Alguns estão a fechar posições e alguns estão a desejar o dólar americano, mas o principal fluxo de fundos parece ser o primeiro. "
As atividades no mercado de opções também refletem essas tendências, mas vale a pena notar que são impulsos, mas quando chegar a hora, farão xmniubi.com que o iene japonês se mova xmniubi.completamente na direção oposta, e esses são impulsos de curto prazo que não têm natureza de longo prazo.
Uma forte depreciação do iene não é do interesse dos Estados Unidos
A administração Trump mantém uma postura fraca do dólar e é tentando reduzir o défice xmniubi.comercial através do aumento das tarifas.
De acordo xmniubi.com relatos, o secretário do Tesouro dos EUA, Bessent, conversou por telefone xmniubi.com o governador do Banco do Japão, Kazuo Ueda, em fevereiro e agosto, pedindo ao Japão que aumentasse as taxas de juros para conter a depreciação do iene. Durante as negociações de 5 de fevereiro, a taxa de câmbio dólar-iene foi negociada na faixa de 152-154 ienes.
Em Em 2024, depois que o dólar americano ultrapassou a marca de 161 ienes em relação ao iene, a tendência de um dólar americano mais forte e um iene mais fraco foi revertida. Esta inversão foi impulsionada pela operação de intervenção de venda de dólares americanos e xmniubi.compra de ienes japoneses liderada por Kadota, o então Ministro das Finanças. xmniubi.com base nisso, o mercado definiu 152 ienes xmniubi.como o “teto Kadota”.
No início desta semana, quando Quando o dólar americano ultrapassou a marca dos 150 ienes em relação ao iene, Etsuro Honda, o conselheiro económico do antigo presidente do Partido Liberal Democrata, Shinzo Abe (e agora o conselheiro económico do presidente do Partido Liberal Democrata, Takaichi Sanae), interveio para conter as flutuações excessivas da taxa de câmbio. O Ministro das Finanças, Kato, também emitiu um alerta contra flutuações excessivas nas taxas de câmbio.
No entanto, atualmente existe poucos sinais de que as autoridades monetárias internas do Japão tenham vontade de impedir eficazmente a desvalorização do iene.
Em 2025, impulsionado por múltiplos factores, xmniubi.como a diferenciação da política monetária, a eliminação das carry trades do iene japonês e os ajustes da posição de preferência de risco, o dólar americano valorizou-se acentuadamente em relação ao iene japonês, que se tornou o foco principal dos investidores globais.
O papel do iene japonês xmniubi.como o activo de refúgio seguro está a tremer
Conforme discutido na previsão do Banco Central Europeu (EBC), embora o iene japonês tenda a valorizar-se em ciclos globais de redução de risco xmniubi.com base no desempenho histórico, a fiabilidade das suas propriedades de refúgio seguro tem sido questionada no contexto das preocupações fiscais dos EUA e das mudanças no sentimento do mercado.
Para os investidores, a lição principal é a necessidade de se protegerMudanças repentinas causadas por fluxos de capital xmniubi.comercial de arbitragem e diferenciação de políticas.
A extinção das carry trades em ienes mostrou a rapidez xmniubi.com que os fundos podem ser realocados, criando riscos e oportunidades.
Os investidores xmniubi.com exposição ao USD/JPY devem prestar muita atenção às xmniubi.comunicações políticas dos bancos centrais, especialmente às perspectivas de inflação da Reserva Federal e à posição do Banco do Japão sobre o aumento das taxas de juro.
Nos Estados Unidos, a ata da reunião de setembro do Federal Reserve não reverteu as expectativas do mercado. O mercado ainda acredita, em geral, que a Reserva Federal irá reduzir novamente as taxas de juro em Outubro, e há uma elevada probabilidade de novos cortes nas taxas de juro em Dezembro.
O governo dos EUA está atualmente em estado de paralisação e os principais dados fundamentais estão faltando devido à paralisação, dificultando a revisão das expectativas acima. Os xmniubi.comerciantes se concentrarão nos discursos do presidente do Federal Reserve, Jerome Powell, e da vice-presidente de Assuntos de Supervisão, Michelle Bowman, ainda hoje.
Conclusão:
A forte valorização do dólar americano face ao iene japonês em 2025 é o resultado da acção conjunta de múltiplas forças estruturais: cobrindo o desenrolar das negociações de arbitragem do iene japonês, políticas monetárias diferenciadas e posições de apetite ao risco ajustadas dinamicamente.
Embora o domínio do dólar americano pareça ser sólido no curto prazo, a fragilidade das estratégias de carry trade e a potencial recuperação do iene destacam a necessidade de implementar uma gestão de risco dinâmica, ou seja, não há base para a depreciação do iene a longo prazo.
À medida que os mercados globais evoluem neste ambiente xmniubi.complexo, os investidores precisam de permanecer flexíveis e equilibrar a procura de oportunidades de rendimento xmniubi.com a realidade de um ambiente de política monetária em rápida mudança.
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Na verdade, a responsabilidade não é inútil ou chata, é tão linda quanto um arco-íris. É essa responsabilidade colorida que cria a vida maravilhosa que temos hoje. Vou tentar o meu melhor para organizar o artigo.
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