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Estará o declínio do iene a aproximar-se de um ponto crítico? Insights sobre o paradoxo da abnegação do estímulo fiscal do Japão
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Na sexta-feira (21 de novembro), apesar da ligeira correção intradiária do dólar americano em relação ao iene japonês, a taxa de câmbio ainda manteve uma série de flutuações em um nível elevado nos últimos 34 anos. O pacote de estímulo fiscal de 21,3 biliões de ienes anunciado pelo governo japonês na sexta-feira está a tornar-se uma variável chave que afecta as tendências da taxa de câmbio.
O efeito faca de dois gumes do estímulo fiscal
O orçamento suplementar equivalente a 3,5% do PIB aprovado pelo gabinete japonês é mais de um quarto maior do que no ano passado, tornando-se o maior estímulo fiscal desde a epidemia. Mais de metade dos fundos serão utilizados para medidas de redução de preços, incluindo subsídios à energia, subsídios em dinheiro para crianças e famílias, a eliminação dos impostos sobre a gasolina e o aumento do limite do imposto pessoal. O Gabinete estima que estas medidas reduzirão a taxa de inflação global em 0,7 pontos percentuais entre Fevereiro e Abril do próximo ano.
No entanto, a análise de mercado mostra que esta expansão fiscal em grande escala pode ter o efeito oposto ao esperado. Colunistas institucionais bem conhecidos observaram que a emissão de títulos governamentais necessários para financiar gastos adicionais poderia pesar sobre o iene. Desde que o partido no poder elegeu Takaichi Sanae xmniubi.como líder, o iene caiu 6,7% em relação ao dólar americano. O estímulo fiscal, embora estimulando a procura, poderá exercer uma pressão dupla sobre o iene através do aumento da emissão de obrigações e de uma deterioração na conta corrente.
O ministro das Finanças, Katayama Satsuki, disse na sexta-feira que estava "alerta às recentes flutuações violentas e unidirecionais no mercado cambial". Esta afirmação foi interpretada pelo mercado xmniubi.como um sinal subtil de que as autoridades poderão voltar a intervir no mercado cambial. A pressão da desvalorização do iene para aumentar os custos de importação atraiu grande atenção dos decisores políticos.
Os aspectos técnicos mostram que o padrão de alta não mudou.
Do ponto de vista dos indicadores técnicos, o dólar americano em relação ao iene ainda está em um sólido canal ascendente. No gráfico de 4 horas, a taxa de câmbio está estável emAcima de todas as médias móveis principais: a média móvel de 20 períodos em 156,577 fornece suporte de curto prazo, e a média móvel de 50 períodos em 155,403, a média móvel de 100 períodos em 154,592 e a média móvel de 200 períodos em 153,241 formam uma rede de defesa multicamadas. O actual sistema de média móvel está organizado numa posição longa, indicando que a tendência a médio prazo ainda é boa.
O indicador MACD (parâmetros 26, 12, 9) mostra que o valor DIFF é 0,572, o valor DEA é 0,636 e o histograma MACD é -0,129. Embora a linha MACD ainda esteja acima do eixo zero, há sinais de ligeira divergência superior, sugerindo que a dinâmica ascendente de curto prazo enfraqueceu. Isto explica as razões técnicas para a correção intradiária de 0,37%.
Em termos de áreas-chave de suporte e resistência, a importante área de resistência recente concentra-se no nível psicológico de 158,00, que está próximo do ponto máximo de 1990. O apoio descendente concentra-se primeiro na média móvel de 20 períodos de 156.577. Se cair abaixo, será dada mais atenção à faixa 155,40-155,00. Esta área reúne a média móvel de 50 períodos e o limite superior da plataforma de consolidação inicial. O suporte mais forte está localizado perto de 154.60, correspondendo à média móvel de 100 períodos.
Dilema político e expectativas do mercado
Atualmente, os decisores políticos japoneses enfrentam um equilíbrio difícil. O estímulo fiscal em grande escala destina-se a aliviar a pressão sobre as despesas das famílias, mas pode fazer subir a inflação através de duas vias: primeiro, a depreciação do iene exacerba a inflação importada e, segundo, a expansão da procura agregada faz subir os preços. Esta situação poderá, em vez disso, reforçar o argumento do Banco do Japão a favor do aumento das taxas de juro, e o Primeiro-Ministro Takaichi Sanae esperava originalmente controlar os custos de financiamento do governo atrasando os aumentos das taxas de juro.
Os analistas salientaram que se o estímulo fiscal acabar por levar a que a inflação continue a ser superior ao objectivo político, o Banco do Japão terá de acelerar a normalização da política monetária, reduzindo assim a diferença da taxa de juro xmniubi.com os Estados Unidos e fornecendo apoio ao iene. Este resultado irá contrariar a intenção original do Primeiro-Ministro de adiar a subida das taxas de juro, criando um dilema de abnegação política.
Fatores geopolíticos também estão tendo impacto. Há sinais de que o fluxo de caixa dos turistas chineses para o Japão poderá diminuir, o que enfraquecerá o apoio do iene nas receitas dos serviços turísticos. Ao mesmo tempo, a aversão ao risco global flutuou devido às observações tarifárias de Trump e à situação entre a Rússia e a Ucrânia, e o estatuto do dólar americano xmniubi.como moeda tradicional de refúgio seguro continua a atrair fluxos de capital.
Perspectiva de Tendências e Foco Intradiário
Antecipando as perspectivas de mercado, a tendência do dólar dos EUA em relação ao iene dependerá do jogo de três factores: o efeito inflacionista real da política fiscal do Japão, a determinação das autoridades cambiais em intervir e alterações nos diferenciais de taxas de juro entre os EUA e o Japão. Embora o quadro técnico permaneça otimista, os fatores fundamentais estão a tornar-se mais xmniubi.complexos.
Os seguintes pontos precisam de atenção especial durante a sessão: primeiro, o desempenho da taxa de câmbio na faixa 156,50-157,00, que é ao mesmo tempo uma área de transações intensivas recentes e a chave para avaliar a dinâmica de curto prazo; segundo, a intensidade da intervenção verbal oficial japonesa sobre a taxa de câmbio, e qualquer declaração além da norma pode causar flutuações violentas; em terceiro lugar, o impacto dos dados económicos dos EUA nas expectativas políticas da Fed, o que afectará directamente a direcção do diferencial de taxas de juro entre os EUA e o Japão.
Considerando a incerteza do ambiente político atual, os investidores devem permanecer vigilantes. Embora a tendência de longo prazo ainda não tenha sinalizado uma inversão, a volatilidade a curto prazo poderá aumentar significativamente. O mercado procurará um novo equilíbrio entre os efeitos deflacionistas do estímulo fiscal e os efeitos inflacionistas da depreciação da moeda e da emissão de obrigações. Este processo será inevitavelmente acompanhado por flutuações de preços de alta frequência.
O conteúdo acima é sobre "[Comentário sobre o mercado cambial da XM]: O declínio do iene está se aproximando do ponto crítico? Um olhar sobre o paradoxo da abnegação do estímulo fiscal do Japão". É cuidadosamente xmniubi.compilado e editado pelo editor da XM Foreign Exchange. Espero que seja útil para sua negociação! Obrigado pelo apoio!
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