Avrupa Merkez Bankası'nın kartal sesi yüksek ve net. Spot altın, gümüş, ham petrol ve dövizin 10 Aralık tarihli kısa vadeli eğilimlerinin analizi

Küresel pazara genel bakış

1. Avrupa ve Amerika piyasa koşulları

Üç büyük ABD borsa endeksi vadeli kontratı düştü; Dow vadeli kontratları %0,12, S&P 500 vadeli kontratları %0,12 ve Nasdaq vadeli kontratları %0,22 düştü. Almanya'nın DAX endeksi %0,40, Fransa'nın CAC40 endeksi %0,27, İngiltere'nin FTSE 100 endeksi %0,27 ve Avrupa'nın Stoxx 50 endeksi %0,16 düştü.

2. Piyasa haberlerinin yorumlanması

Avrupa Merkez Bankası şahin gibi ses çıkardı, Almanya'nın borçları ağır darbe aldı ve aynı zamanda küresel piyasalar da baskı altındaydı

⑴ Avrupa Merkez Bankası'nın daha şahin açıklamalarının etkisi altında, euro bölgesinin (Alman borçlarıyla temsil edilen) gösterge devlet tahvillerinin fiyatı bir gecede yeni bir düşük seviyeye geriledi ve orta vadeli tahviller düşüşe öncülük etti. ⑵ Spesifik olarak, 10 yıllık ABD tahvilleri ile Alman tahvilleri arasındaki getiri farkı 130,8 baz puana kadar daralmanın ardından yeniden 132,0 baz puana yükseldi. Bu, Alman tahvil fiyatlarının düşük seviyelerden hafif toparlanmasıyla Avrupa piyasasının kapanışından biraz daha geniş. ⑶ Piyasada işlem hacmi orta düzeydedir. Doğu Saati ile 05:54 itibarıyla 242.000 lot 10 yıl vadeli Hazine tahvili vadeli işlemleri gerçekleşti. ⑷ Başlıca küresel borsa endeksleri genel olarak hafif düştü. S&P 500 endeksi hafif düştü, Avrupa Stoxx 50 endeksi %0,2 düştü, Nikkei 225 endeksi ve Çin'in CSI 300 endeksi de hafif düşüşle kapandı. ⑸ABD doları endeksi hafif düşüşle 99,17'ye geriledi. ABD dışındaki başlıca para birimleri ABD doları karşısında hafif güçlendi. Euro, pound ve yen döviz kurları arttı. ⑹ Altın fiyatı hafif düşüşle ons başına 4.193,33 ABD dolarına ulaşırken, petrol fiyatı hafif yükselerek varil başına 58,57 ABD dolarına ulaştı. ⑺ECB'nin sert duruşu tahvil piyasasını etkilemenin yanı sıra faiz görünümünün de yeniden değerlenmesine neden oldu.Bu durum küresel hisse senedi piyasaları ve döviz piyasalarına baskı oluşturmuş ve piyasa risk iştahı baskılanmıştır.

Trump yönetimi, kara para aklamayla mücadele düzenleme sistemini yeniden şekillendirmeyi planlıyor ve Hazine Bakanlığı temel takdir yetkisini kazanabilir.

Wall Street Journal'a göre Trump yönetimi, yasa dışı finansal işlemleri tespit etmek için mevcut düzenleyici sistemi yeniden yapılandırmayı amaçlayan ABD'nin kara para aklamayı önleme kurallarında büyük reformlar gerçekleştirmeyi planlıyor. ABD Hazine Bakanlığı, ülke çapındaki bankacılık düzenleyicilerine dağıtılan bir taslağa göre, sistemde daha merkezi bir koordinasyon ve takdir yetkisine sahip bir rol öneriyor. Bankacılık sektörü, mevcut kara para aklama karşıtı düzenlemeleri, gerçek risk önleme ve kontrolünden ziyade "teknik uyumluluğa" çok fazla odaklandığı için uzun zamandır eleştiriyordu. Reform taslağı kısmen sektörün taleplerine cevap veriyor ve Hazine Bakanlığı bünyesindeki Mali Suçları Uygulama Bürosuna (FinCEN) önemli bir yetki vermesi bekleniyor: diğer düzenleyici kurumların bankaların Banka Gizlilik Kanununu ihlal ettiği yönündeki tespitlerini veto etme. Teklifin nihai olarak uygulanması halinde, Hazine Bakanlığı'nın bu tür kara para aklama sistemi sorunlarına yönelik cezalardan, Trump yönetiminin mali düzenlemeleri gevşetmek için yaptığı son hamle olan "tamamen teknik ihlaller" olarak nitelendirmesi halinde bankalar kaçınabilecek. Bankacılık sektörü genel olarak mevcut hükümetin sermaye gereklilikleri, kredi kısıtlamaları vb. konularda düzenlemeleri gevşetmesini ve federal denetleyici kurumlar üzerindeki kısıtlamaları güçlendirmesini memnuniyetle karşılıyor. Kara para aklamayı önleme sistemine yönelik bu düzenleme uygulanırsa, ABD mali uyumluluk denetiminin modelini ve uygulama mantığını daha da değiştirecektir.

Gana ekonomisi, tarım ve hizmetlerin etkisiyle %5,5 oranında parlak bir büyüme kaydetti ve merkez bankası toparlanmayı desteklemek için faiz oranlarını düşürdü

⑴ Gana İstatistik Bürosu'ndan alınan veriler Çarşamba günü, ülke ekonomisinin 2025'in üçüncü çeyreğinde, esas olarak tarım ve hizmetlerdeki iyileşmeler sayesinde yıllık bazda %5,5 büyüdüğünü gösterdi. ⑵ Ancak bu büyüme oranı, geçen yılın aynı dönemindeki revize edilen %7,0'a göre yavaşladı; bunda esas olarak sanayi sektörünün yalnızca %0,8 oranında büyümesi etkili oldu. ⑶ Balıkçılık ve bitkisel üretim, tarım sektörünün %8,6 oranında büyümesine neden olurken, finans, sigorta, ticaret ve eğitimin de dahil olduğu hizmet sektörü %7,6 oranında büyüdü. ⑷ Petrol dışı reel GSYİH büyümesi geçen yılın aynı dönemindeki %7,8'e kıyasla %6,8 oldu. Ülke yavaş yavaş son yılların en kötü ekonomik krizinden çıkıyor. ⑸ Büyüme verileri açıklanmadan önce Gana'nın Kasım ayındaki yıllık enflasyonu, 11. ay üst üste %6,3 ile 2021'deki baz ayarlamasından bu yana en düşük seviye olan %6,3'e geriledi. ⑹ Enflasyonda devam eden düşüşe tepki olarak ve ekonomik toparlanmayı desteklemek amacıyla Gana Merkez Bankası, ekonomik görünümün iyileştiği ve enflasyonun daha da düşmesinin beklendiği gerekçesiyle bu yıl faiz oranlarını toplam 1.000 baz puan indirdi. ⑺Bu, Gana ekonomisinin nispeten istikrarlı bir büyüme aşamasına girdiğini ve enflasyonist baskının hafiflediğini, para politikasındaki gevşemenin devam etmesinin toparlanmaya destek sağladığını gösteriyor.

Arz akışı durdurulamaz ve Wall Street'teki beş büyük bankanın tümü düşüş eğiliminde. Petrol fiyatları 2026'da 59 dolara düşebilir

⑴ Ana akım Wall Street kurumları genel olarak uluslararası petrol fiyatlarının şu anda salgından bu yana en kötü yılı yaşadığını ve düşüş eğiliminin 2026'da da devam edeceğini bekliyor. ⑵ Bank of America, Citigroup, Goldman Sachs Group, JPMorgan Chase ve Morgan Stanley gibi beş büyük yatırım bankasının ortalama tahminine göre, Brent ham petrol vadeli işlem fiyatları 2026'da varil başına yaklaşık 59 ABD dolarına kadar daha da düşebilir. 2026. ⑶Bu düşüş yönlü fikir birliğinin nedeniTemel esas, küresel petrol piyasasının 2026 yılında günlük ortalama 2,2 milyon varil arz fazlası ile karşı karşıya kalmasının beklenmesidir. ⑷Arz fazlasının temel nedeni, küresel üretimdeki artışın talep artış hızını aşmasının beklenmesidir. ⑸ Beş büyük banka arasında en kötümser görüşe sahip olan Goldman Sachs, 2026 yılında Brent ham petrolünün ortalama fiyatının varil başına 56 ABD doları olacağını öngörüyor; Citigroup nispeten iyimser ve varil başına 62 ABD doları tahminini koruyor. ⑹ Brent ham petrolünün mevcut fiyatı varil başına 62 ABD doları civarındadır. Konsensüs tahmininin gerçekleşmesi halinde, bu, önümüzdeki yıl petrol fiyatlarında daha fazla düşüş için hala yer olduğu ve arz temellerinin ana baskılayıcı güç olduğu anlamına geliyor.

İtalya'nın "fiyat limiti" hamlesi 1,6 milyar avroluk bir enerji faturasını hedefliyor ve enerji piyasası reformu derin deniz alanlarına girdi

⑴ İtalya, yurt içi fiyatları Avrupa kriterlerine bağlamak amacıyla doğal gazın toptan satış fiyatını sınırlandıracak yeni bir mekanizma uygulamaya koyan bir kararname taslağı çıkarmayı planlıyor. Bu hamlenin tüketicilerin enerji faturalarını yaklaşık 1,6 milyar avro azaltması bekleniyor. ⑵ İtalya'nın toptan doğal gaz fiyatları, yüksek iletim maliyetleri, düşük piyasa likiditesi ve yenilenebilir enerji şebekesi bağlantı darboğazları nedeniyle uzun süredir Avrupa standartlarından ve başlıca Batı Avrupa ülkelerinden daha yüksek olmaya devam etti. ⑶ Taslağa göre düzenleyici kurum ARERA, İtalyan spot piyasasında her gün sabit miktarda doğal gaz satacak bir operatörün rekabetçi ihale yoluyla seçilmesine yönelik bir likidite hizmeti başlatacak. ⑷Doğal gaz satış fiyatı, fiyat dalgalanmalarını yönetmek için ek ücret karşılığında Amsterdam referans fiyatına bağlanacaktır. ⑸Kazanan teklif sahibi ödemeyi İtalya'nın ulusal şebeke şirketi SnamSpA'dan alacak. Gerçek satış geliri, ihale sırasında vaat edilen fiyatı aşarsa, fazla olanın iade edilmesi ve belirlenen giriş noktasından boru hattı şebekesine eşit miktarda doğal gazın enjekte edilmesi gerekiyor. ⑹ Bu mekanizma, piyasa likiditesini artırarak ve fiyat sabitlemeyi güçlendirerek son kullanıcılar için gaz ve elektrik maliyetlerini doğrudan düşürmeyi amaçlamaktadır. Bu, İtalya için yüksek enerji fiyatlarıyla başa çıkmak ve hane halkı ile işyerleri üzerindeki yükü azaltmak için önemli bir reform önlemidir.

Macaristan'ın 2026 tahvil ihraç planı açıklandı: Dış borcu artırın, yerel para birimini düşürün ve borcun GSYİH içindeki oranını sabitleyin

⑴ Macaristan hükümetinin borç kurumu Çarşamba günü yaptığı açıklamada, 2025 sonuna kadar döviz borcunun toplam borç stokunun %29,9'unu oluşturmasını beklediğini ve %30'luk (artı veya eksi %3) yeni bir hedef aralığı belirlediğini söyledi. ⑵ Ülke, 2025 yılındaki 3.279 trilyon forint seviyesinden 2026 yılında net 2.903 trilyon forint yerel para cinsinden borç ihraç etmeyi planlıyor. ⑶Aynı zamanda 2026 yılında net 1.482 trilyon forint döviz cinsinden tahvil ihraç etmeyi ve EU SAFE fonundan 781 milyar forint kredi almayı planlıyor. Toplam net döviz finansmanı, bu yılın seviyesinin üzerinde, 2.541 trilyon forinte (yaklaşık 7.71 milyar ABD Doları) ulaşacak. ⑷Döviz finansmanındaki artışa rağmen yerel para cinsinden borç ihracındaki azalma sayesinde toplam net borç ihracının 2026 yılında 5.445 trilyon forinte düşmesi bekleniyor. ⑸Tahvil ihaleleri açısından Macaristan, 2026 yılında ihale yoluyla 4.496 trilyon forint devlet tahvili satmayı planlıyor. Bu rakam, 2025 yılındaki 4.229 trilyon forinti aşıyor. ⑹ÜlkeninKamu borcu önümüzdeki iki yıl içinde GSYİH'nın %73,5'inde istikrar kazanacak. Bu plan dizisi, şirketin genel borç yükünü istikrarlı bir seviyede kontrol ederken borç yapısını ayarlamaya kararlı olduğunu gösteriyor.

Lagarde'ın "kartal" duruşu yükselişte: Büyüme tahminleri defalarca yükseltildi ve yapısal kusurlar nedeniyle faiz oranlarının düşürülmesi reddedildi

⑴ Avrupa Merkez Bankası Başkanı Lagarde Çarşamba günü yaptığı açıklamada, euro bölgesi ekonomisinin ticari gerilimlere karşı direnç gösterdiğini ve büyümenin potansiyel seviyesine yaklaştığını söyledi, bu durum merkez bankasının büyüme tahminlerini gelecek hafta (Aralık toplantısı) yeniden yükseltmesine neden olabilir. ⑵ Lagarde, Trump'ın tarife açıklamaları, euronun güçlenmesi ve Çin'den gelen rekabetin yoğunlaşması gibi olumsuz faktörlerle karşılaşılmasına rağmen fiili ekonomik sonuçların beklenenden çok daha iyi olduğunu ve iç ekonominin oldukça dirençli olduğunu gösterdiğine dikkat çekti. ⑶ Ekonomik dayanıklılığın kanıtı olarak imalat ve istihdam verilerini de içeren güven göstergelerinden özellikle bahsetti. ⑷Lagarde para politikasının "iyi bir konumda" olduğunu yineledi ve yatırımcılar bunu faiz oranlarında ayarlama yapılmasına gerek olmadığına dair açık bir sinyal olarak yorumladı. Piyasa ayrıca merkez bankasının 18 Aralık'taki toplantısında ve önümüzdeki aylarda faiz oranlarını değiştirmemesini bekliyor. ⑸ Lagarde, borçlanma maliyetlerini düşürmenin mal ve sermaye akışını engelleyen iç engeller gibi yapısal eksikliklerin giderilmesine yardımcı olmayacağını öne sürerek Fransa Cumhurbaşkanı Macron'un büyümeyi daha destekleyici politikalar çağrısına yanıt verdi. ⑹ Lagarde, faiz oranları son derece düşük seviyelere indirilse veya büyük ölçekli parasal genişleme uygulansa bile üye ülkeler arasında mal ve hizmet akışını teşvik edemeyeceğini söyledi. ⑺ Aynı zamanda bunu yararlı bir tartışma olarak nitelendirdi ve "fiyat istikrarını" merkez bankasının birincil sorumluluğu olarak tanımlayan AB anlaşmasını değiştirmeyi düşünmenin "ilginç" olduğuna inandı.

Piyasa genel olarak Federal Reserve'ün bu ay faiz oranlarını yeniden düşüreceğine inanıyor. Analiz, Federal Reserve'ün muhtemelen faiz oranlarını 25 baz puan düşüreceğini söylüyor.

ABD Federal Reserve Board'un ayın 9'unda ve 10'unda düzenli para politikası toplantıları yapması ve faiz oranı kararlarını açıklaması planlanıyor. Piyasa genel olarak Fed'in faiz oranlarını yeniden düşürme ihtimalinin daha yüksek olduğuna inanıyor. Piyasa katılımcıları, ABD istihdam piyasası verilerinin son zamanlarda zayıf olduğunu ve Fed'in bu ay faiz oranlarını muhtemelen 25 baz puan düşüreceğini söyledi. Uluslararası finans piyasalarındaki mevcut eğilimler Fed'in faiz indirimi beklentisini yansıtıyor. Federal Reserve, 29 Ekim'de federal fon oranı hedef aralığını 25 baz puan düşürerek %3,75 ila %4,00 aralığına çekeceğini duyurdu. Bu, Federal Reserve'ün 17 Eylül'de faiz oranlarını 25 baz puan düşürmesinin ardından ikinci faiz indirimi. Bu aynı zamanda Eylül 2024'ten bu yana beşinci faiz indirimi. Kısa bir süre önce açıklanan Ekim para politikası toplantısı tutanakları, toplantıda Federal Reserve Açık Piyasa Komitesi'nin faiz oranlarını 25 baz puan indirme kararını 10 lehte ve 2 aleyhte oyla kabul ettiğini gösterdi. Muhaliflerin bir üyesi 50 baz puanlık faiz indirimi yönünde oy kullanırken, diğer bir üye ise faizlerin değişmemesi yönünde oy kullandı.

Avrupa otomobil pazarı bir dönüm noktasıyla karşı karşıya: İçten yanmalı motorların "ömrünün uzatılması" yaklaşıyor ve otomobil şirketleri toplu olarak AB politika düzenlemelerine yanıt vermeye hazırlanıyor.

Konuya aşina olan kişilere göre, elektrikli araçların eşitsiz dönüşüm hızının gerçekçi baskısı ve pazar zorluklarıyla karşı karşıya kalan Mercedes-Benz, BMW ve Stellantis gibi büyük Avrupalı ​​otomobil üreticileri, içten yanmalı motorlu (ICE) modellerin yaşam döngüsünü uzatmaya hazırlanmak için tedarikçilerle güçlerini birleştiriyor. Hareket, AB'nin kendi politikasında değişiklik yapabileceği yönündeki endişelere dayanıyor.2035 yılında yeni içten yanmalı motorlu otomobil satışlarının yasaklanması bekleniyor. Avrupa elektrikli araç pazarındaki talep artışındaki mevcut yavaşlama, şiddetli rekabet ve kapasite fazlası ikilemiyle birleştiğinde, Almanya, Fransa ve diğer ülkelerden hükümetleri ve sektör temsilcilerini, AB'ye orijinal "yakma yasağı" takvimini yeniden değerlendirmeye ortaklaşa çağrıda bulunmaya yöneltti. Parça şirketlerine ayrıca, 2035'ten sonra Avrupa pazarında satılmaya devam etmek için elektrikli olmayan modelleri desteklemeye hazırlanmaları gerektiği konusunda da bilgi verildi. Bu eğilimler dizisi, Avrupa otomobil endüstrisi stratejisinde önemli bir uyarlanabilir düzenlemeye işaret ediyor.

İsviçre'nin yeni cumhurbaşkanı, Trump'ın dört yıl aradan sonra geri dönüşü olan yıllık toplantıya Davos'ta ev sahipliği yapacak ve dikkat çekiyor

İsviçre parlamentosu, Ekonomi Bakanı Guy Palmeiran'ı 2026'da federal başkan olarak seçti. Bu pozisyon çoğunlukla törensel olsa da, mevcut başkan ve Maliye Bakanı Karin Keller-Zutter'in İsviçre-ABD tarife müzakerelerinde oynadığı kilit rol nedeniyle bu yıl dikkat çekti. Kısa süreliğine Trump'a ticari saldırısını askıya alması için baskı yaptı, ancak daha sonra yapılan bir çağrı, İsviçre'nin gelişmiş ülkeler arasında en yüksek ithalat tarifeleriyle tokatlanmasıyla sonuçlandı. Yeni başkan olarak Palmelan, gelecek yılın Ocak ayında Davos'ta düzenlenecek Dünya Ekonomik Forumu'nun yıllık toplantısının açılış törenine ev sahipliği yapacak. ABD Başkanı Trump'ın toplantıya katılacağını doğruladığını da belirtmekte fayda var. Bu onun 2020'den bu yana Davos'a ilk dönüşü olacak. İkili arasındaki etkileşimin geniş çapta ilgi görmesi bekleniyor.

ABD dolarının "şahin faiz indirimi" beklentileri tamamen karşılandı ve karar sonrası "gerçeği satma" çağrısına karşı dikkatli olmalıyız

⑴ Piyasa genel olarak Fed'in Aralık toplantısında "şahin faiz indirimi" gerçekleştireceğini bekliyor ve bu, karar öncesi ABD dolarına destek ve dayanıklılık sağladı. ⑵Bu nedenle piyasanın "şahinler" için beklenti eşiği yükseldi, bu da kararın sonucunun piyasada "şahinleri hayal kırıklığına uğratması" yani karar alma süreçlerindeki şahinlik derecesinin beklenenden daha az olması riskini artırıyor. ⑶Asıl risk, Fed'in bu kararının sadece bir "ayak yere basma" olayı olabileceğidir. Kararın kabul edilmesinin ardından doların direncini daha önce destekleyen faktörler azalacak ve bu da kararın ardından dolarda bir düzeltmeyi tetikleyebilecek. ⑷Özellikle kararın içeriği sürprizlerden yoksunsa piyasanın odağı değişecek. ABD dolarının yıl sonundaki mevsimsel zayıflığının yanı sıra dünya çapındaki birçok merkez bankasının (Avrupa Merkez Bankası, Kanada Merkez Bankası, Avustralya Merkez Bankası ve New York Fed gibi) son dönemdeki şahin dönüşleri, ABD doları için olumsuz faktörlerdir. ⑸Çözüm sonrasında piyasa, yeni yılda da devam edebilecek bu olumsuz ABD doları faktörlerine yeniden odaklanabilir. Tarih bir referans sağlayabilir. Geçtiğimiz ay İngiliz bütçesinin açıklanmasından önce piyasa hissiyatı son derece olumsuzdu ve poundda çok sayıda kısa pozisyon birikmişti. Ancak olay gün yüzüne çıktıktan sonra, kısa süreli kapanma poundun önemli ölçüde güçlenmesine neden oldu. ⑹ Bu nedenle ticaret mantığı "beklenti oyunu"ndan "gerçek ticaretine" geçebilir. Fed'in mevcut fiyatlamanın ötesinde daha sert bir rehberlik sağlayamaması durumunda, ABD doları uzun pozisyonlarının tasfiyesi döviz kurunda bir düzeltmeyi teşvik edebilir.

Federal Reserve kararının arifesinde piyasa nefesini tuttu ve Avrupa CDS'leri tedirginlik sinyalleri sızdırdı

⑴ Fed'in Çarşamba günü faiz kararı açıklanmadan önce euro cinsinden kredi temerrüt swaplarının (CDS) maliyeti piyasadaki temkinli yaklaşımın bir yansıması olarak hafif yükseldi. ⑵ Veriler, yüksek getirili tahvillerin kredi riskini yansıtan iTraxxEuropeCrossover endeksinin,1 baz puan artışla 256 baz puana yükselirken, yatırım yapılabilir finansal kurumların riskini yansıtan iTraxxEuropeSeniorFinancials endeksi de 1 baz puan artışla 57 baz puana yükseldi. ⑶ Piyasa fiyatları, Fed'in bu toplantıda faiz indirimi yapma ihtimalinin yüksek olduğunu fiyatladı ancak yatırımcılar için asıl belirsizlik, politika yapıcıların gelecekteki faiz indirimlerinin rotasına ilişkin yönlendirmesinde yatıyor. ⑷ Analistler, piyasanın Fed'in son ekonomik tahminlerinden üyelerinin 2026 sonu faiz seviyelerini nasıl göreceğini öğrenme konusunda istekli olacağına işaret etti. ⑸ Bu durum, neredeyse kesin olan faiz indirimine kıyasla piyasanın politika görünümünün belirsizliğinden daha fazla endişe duyduğunu gösteriyor. Bu belirsizlik kredi riskini önlemenin maliyetini artırıyor.

Kanada Bankası benzersizdir. Güçlü veriler, faiz indirimi beklentilerini ortadan kaldırdı ve faiz oranlarını artırmak bir seçenek haline geldi.

⑴Kanada Merkez Bankası'nın Çarşamba günü gösterge faiz oranını %2,25 seviyesinde değiştirmemesi neredeyse kesin. Ekim ayında zaten faiz oranlarının uygun seviyede olduğunun sinyalini vermişti ve son zamanlarda gelen bir dizi güçlü veri bu duruşu güçlendirdi. ⑵ Trump'ın gümrük vergisi açıklamalarının getirdiği baskıya rağmen Kanada ekonomisi hala direnç gösterdi; üçüncü çeyrekte %2,6'lık ekonomik büyüme ile merkez bankasının önceki beklentilerinin çok üzerinde büyüme gerçekleşti ve ekonomik durgunluktan kaçınıldı. ⑶Tüketici fiyat endeksi enflasyonu Ekim'de %2,2'ye yavaşladı ancak merkez bankasının tercih ettiği çekirdek enflasyon göstergesi %1-3 hedef aralığının üst sınırında %3 civarında seyretmeye devam ediyor. ⑷İş piyasasının performansı özellikle olağanüstü. İşsizlik oranı Kasım ayında %6,5 ile 16 ayın en düşük seviyesine geriledi ve Eylül ile Kasım ayları arasında 181.000 yeni iş yaratıldı. ⑸ Kurumsal anketler, ankete katılan tüm ekonomistlerin merkez bankasının bu sefer beklemede kalmasını beklediğini ve çoğunun faiz oranlarını en az 2027'ye kadar sabit tutacağını tahmin ettiğini gösteriyor. ⑹ Para piyasası fiyatlaması daha agresif. Bu kez faiz oranlarının korunacağı konusunda hemfikir olsalar da, önümüzdeki yılın dördüncü çeyreğinde faiz artırımının mümkün olabileceğine inanıyorlar. ⑺Piyasa, Başkan McCollum'un çekirdek enflasyona ilişkin görüşlerini ve beklenenden iyi gelen verilere dayanarak gelecek yılın GSYİH görünümünü nasıl değerlendirdiğini yakından takip edecek. ⑻ ABD Merkez Bankası'nın yaklaşmakta olan faiz indiriminin tam tersine, Kanada Merkez Bankası'nın politika yolu, yerel ekonomisinin göreceli gücünü vurguluyor ve bu da Kanada doları döviz kurunun desteklenmesine yol açabilir.

3. New York piyasası açılmadan önce majör döviz çiftlerinin eğilimleri

EUR/USD: Pekin saatiyle 21:20 itibarıyla EUR/USD yükseldi ve %0,06 artışla 1,1634'e ulaştı. New York ön piyasasında (EUR/USD) fiyatı, göreceli güç göstergesindeki olumlu sinyallerle desteklenen ve kısa vadeli yükseliş düzeltme dalgasının hakim olduğu son seans seviyeleri civarında işlem görüyordu; toparlanma girişiminde bulunuyor, trend çizgisi boyunca işlem görüyor ve fiyatların toparlanma şansını güçlendirmek için EMA50 üzerinde işlem görmesinin avantajını kullanıyor.

GBP/USD: Pekin saatiyle 21:20 itibarıyla GBP/USD yükseldi ve şu anda %0,11 artışla 1,3310 seviyesinde. New York piyasası açılmadan önce GBPUSD, seansın son işleminde düşüş yaşadı.aşırı satış seviyelerine ulaştı ancak göreceli güç göstergesinde olumsuz sinyaller ortaya çıkıyor ve özellikle trend çizgisi boyunca işlem yaparken kısa vadeli yükseliş yörüngesinin gücünü ve istikrarını güçlendiren EMA50'nin desteğine dayanarak toparlanıp tekrar yükselmesine yardımcı olmak için yükseliş ivmesi kazanmak için daha yüksek dipler bulmaya çalışıyor.

Spot altın: Pekin saatiyle 21:20 itibarıyla spot altın %0,26 düşüşle 4197,21 seviyesinde işlem görüyor. New York piyasası açılmadan önce son işlem gününde (altın) fiyatları düştü ve göreceli güç göstergesi olumsuz sinyaller vermeye başladı. Aşırı alım seviyelerine ulaştıktan sonra, EMA50'yi aşarak bazı aşırı alım koşullarından kurtulmaya çalıştı, negatif baskı uyguladı ve kısa vadede olumlu fırsatlarını tüketti, kısa vadede son destek seviyesi olarak ikincil yükseliş trend çizgisinin desteğine güvenerek toparlanma için gereken yükseliş momentumunu kazanmasına yardımcı olabilir.

Spot gümüş: Pekin saatiyle 21:20 itibarıyla spot gümüş %0,96 artışla 61,226 seviyesinde işlem görüyor. New York piyasa öncesi (gümüş) fiyatı, önceki yükselişinden elde ettiği kazançları toplamak için son gün içi seansta düştü; özellikle negatif sinyaller olması durumunda, toparlanmasına ve tekrar yükselmesine yardımcı olabilecek pozitif güçleri toplamak için göreceli güç göstergesi üzerindeki belirgin aşırı alım koşullarını boşaltmaya çalışıyor, EMA50 üzerinde işlem görmesinin temsil ettiği dinamik baskının devam etmesi, kısa vadede ana yükseliş yörüngesinin istikrarını ve hakimiyetini güçlendirmesi.

Ham petrol piyasası: Pekin saatiyle 21:20 itibarıyla ABD petrolü %0,24 artışla 58,380 seviyesinde işlem görüyor. New York ön piyasasında (ham petrol) fiyatları, aşırı satış seviyelerine ulaştıktan sonra son seansta görülen seviyeler civarında işlem görüyordu; temel desteğin 58,20 $ seviyesindeki istikrarı nedeniyle yaklaşan yükseliş momentumu ile göreceli güç göstergesinden gelen olumsuz sinyaller ve yükselen kama modelinin temsil ettiği kısa vadeli olumsuz teknik modelden etkilenen EMA50'nin altında işlem görmesi nedeniyle devam eden olumsuz baskı arasında dalgalanıyordu.

4. Kurumsal görüş

Citi: Kanada Merkez Bankası 2026'ya kadar "hareketsiz kalacak" ve bu toplantı "çok tarafsız" olabilir

⑴ Citi ekonomistleri, Kanada Merkez Bankası'nın faiz oranlarının ve politika yönlendirmelerinin kısa vadede değişmeden kalacağını ve bir sonraki faiz indiriminin piyasa fiyatlamalarını yönlendirecek net bir katalizör oluşması için 2026'ya kadar beklemesi gerekeceğini öngörüyor. ⑵ Aralık toplantısında son ekonomik tahminleri içeren bir para politikası açıklaması yayınlanmayacağından,Bu nedenle piyasanın dikkati tamamen politika beyanındaki rehberin ifadelerindeki ince değişikliklere odaklanacak. ⑶ Ancak Citigroup, Başkan McCallum'un "son derece tarafsız bir toplantı" olacak bir sonraki basın toplantısında herhangi bir yeni politika kılavuzu sunmasını beklemiyor. ⑷ Bu karar, son dönemdeki güçlü yurt içi ekonomik verilerle, özellikle de istihdam piyasasının ve çekirdek enflasyonun dayanıklılığıyla tutarlı olup, bu veriler, Fed'in yaklaşan faiz indirimi bağlamında merkez bankasının bekle-gör tavrını sürdürmesine olanak tanıyor. ⑸ Bu, Kanada Merkez Bankası'nın erken faiz indirimine ilişkin piyasa beklentilerinin boşa çıkabileceği ve Kanada doları ile ABD tahvil getirileri arasındaki farkın Kanada dolarını destekleyebileceği anlamına geliyor.

Morgan Stanley: Güçlü büyüme ve yapışkan enflasyon Fed'in faiz indirimlerini sınırlayabilir

Morgan Stanley Yatırım Yönetimi'nin görünüm raporu, şu anda %4 civarında seyreden 10 yıllık ABD Hazine tahvil getirisinin ABD ekonomisinin büyüme beklentilerini tam olarak yansıtmayabileceğine işaret etti. Şirket, bir dizi olumlu faktörün ABD ekonomisini 2026'da hızlı büyümeye devam etmeye yönlendireceğini öngörüyor. Raporda, daha güçlü ekonomik büyüme ve kalıcı enflasyonist yapışkanlığın birleşiminin, Federal Rezerv'in önümüzdeki 12 ila 18 ay içinde piyasanın şu anda beklediğinden daha az faiz oranları indirmesine neden olabileceği analiz edildi. Bu makro arka plan, şirketin elindeki ABD Hazine bonosu miktarını azaltmasının ana temelini oluşturuyor. Piyasa buna tepki gösterdi ve 10 yıllık ABD Hazine tahvili getirisi Eylül başından bu yana en yüksek seviye olan %4,209'a yükseldi.

Yukarıdaki içerik tamamen "[XM Döviz Piyasası Analizi]: Avrupa Merkez Bankası'nın şahin sesi gür ve 10 Aralık'taki spot altın, gümüş, ham petrol ve dövizin kısa vadeli trend analizi" ile ilgili olup, XM döviz editörü tarafından özenle derlenip düzenlenmiştir. Umarım ticaretinize yardımcı olur! Desteğiniz için teşekkürler!

Yazarın sınırlı yeteneği ve zaman kısıtlamaları nedeniyle, makaledeki bazı içeriklerin hâlâ derinlemesine tartışılması ve incelenmesi gerekmektedir. Bu nedenle gelecekte yazar aşağıdaki konularda kapsamlı araştırma ve tartışmalar yürütecektir: