Fed'in faiz indirimi "zor dengede" ve konut fiyatları piyasadaki bekle-gör havasının ortasında yükseldi.

Asya piyasa koşulları

Salı günü ABD doları endeksi 98 seviyesinin üzerinde istikrar kazandı. Şu an itibariyle ABD doları 98,32 seviyesinde işlem görüyor.

Federal Rezerv toplantısının tutanakları, yetkililerin politika konusunda ciddi görüş ayrılıkları olduğunu gösterdi, ancak çoğu kişi enflasyon düştükçe faiz oranlarının düşürülebileceğine inanıyor.

Avrupa Merkez Bankası'nın döviz rezervleri 600 milyon euro azalarak 329,4 milyar euroya ulaştı.

Tayland Dışişleri Bakanlığı, Tayland-Kamboçya Ortak Sınır Komisyonu'nun özel toplantısına ilişkin koşulların şu anda karşılanmadığını belirtti.

İran Dışişleri Bakanlığı, Kanada Kraliyet Donanması'nın "terör örgütü" olarak tanımlandığını duyurdu.

Yemen'deki durum karmaşık değişikliklere uğradı: Yemen Cumhurbaşkanlığı Liderlik Konseyi başkanı ulusal olağanüstü hal ilan etti, ancak Güney Geçiş Konseyi (STC) lideri de dahil olmak üzere bazı komite üyeleri buna karşı çıktı.

Suudi liderliğindeki koalisyon, BAE'yi STC'yi desteklemek için izinsiz silah taşımakla suçlayarak Yemen'in Mukalla limanına hava saldırısı düzenledi, ancak BAE bunu yalanladı.

Suudi Arabistan, BAE askeri güçlerinden Yemen'den çekilmesini istedi ve ardından BAE, terörle mücadele ekibinin geri kalan personelini de geri çekme kararı aldı.

Yemen'deki mevcut durum esas olarak Yemen hükümetini (Başkanlık Liderlik Konseyi tarafından temsil edilir), Güney Geçiş Konseyi'ni (STC) ve diğer silahlı kuvvetleri ilgilendiriyor. Hepsi Husi karşıtı silahlı ittifaka üye ama iç ilişkileri gevşek ve kırılgan.

STC?'nin temel hedefiGüney bölgesinin kendi kaderini tayin etme ve bağımsızlık arayışı, Yemen hükümetiyle defalarca çatıştı ve ittifak içinde önemli bir istikrarsızlık kaynağı oldu.

Kurumsal görüşlerin özeti

Analist Christopher Lewis: 2026'da sterlin ve ABD için görünüm: Volatilite yüksek olmaya devam ediyor, bir ticaret stratejisi benimsemek için uygun...

Yıl sonunda sterlin, yıl içindeki yüksek seviyenin altında, 1,34 civarında seyretti. Bu seviye yatırımcıların dikkatini hak ediyor çünkü şu anda Fed'in politikası ve genel olarak döviz piyasası, özellikle de sterlin hakkında birçok soru var. Mevcut durumu anlamak istiyorsanız öncelikle poundun ve ABD'nin 2025'teki genel eğilimini gözden geçirmeniz gerekiyor.

2025'in başında pound ve ABD dolarının dibe vurduğu düşünülebilir ki bu beni şaşırtmıyor: ABD doları yıl içinde zayıflarsa pound genellikle daha iyi performans gösterir. Aslında doların güçlendiği önceki döngülerde sterlin nispeten daha az düştü ve daha dirençli görünüyordu. Bu nedenle, sonraki toparlanmada daha iyi performans gösteren para birimlerinden biri olması mantıklı görünüyor.

O dönemde Fed'in sürekli genişlemeden "sabırla verilere bağlı" bir duruşa geçmesi, trendde bir değişikliğin erken sinyaliydi. Piyasa, pound ve ABD dolarındaki değişiklikler de dahil olmak üzere ABD dolarının eğilimini defalarca yanlış değerlendirdi. Bir zamanlar keskin bir faiz indirimi ve süper gevşemenin geri dönüşü bekleniyordu. Öte yandan İngiltere Merkez Bankası, yılın başında enflasyonun (özellikle hizmet sektörü enflasyonunun) yapışkanlığı nedeniyle nispeten şahin bir duruş sergilemiş, ancak daha sonra büyüme endişeleri ve konut piyasasının hassasiyetinin ortaya çıkmasıyla bu tutumunu yumuşatmıştı. Bu değişim Temmuz ayının başında başladı ve poundun gücünde çatlaklar ortaya çıkmaya başladı.

Şimdilik, Birleşik Krallık ile ABD arasındaki faiz oranı farkı hala dolara bir miktar destek sağlıyor ancak bunun spesifik etkisi tahvil piyasası dinamiklerine bağlı. ABD ekonomisi beklenenden daha iyi performans gösterdi. Yıl boyunca ABD'nin ekonomik durgunluğuna ilişkin spekülasyonlar eksik olmasa da tüketici harcamaları güçlü kaldı ve birçok bölge refah gösterdi. İşgücü piyasasının sıkı olması iş bulmayı kolaylaştırıyor ve işçi sıkıntısı "tatlı bir endişe" haline geldi. Her ne kadar Birleşik Krallık ciddi bir resesyondan kaçınmış olsa da, ekonomi kırılgan olmayı sürdürüyor ve ipotek sıfırlamaları tüketimi caydırıyor (sabit faizli ipoteklerin yaygın olduğu ABD'nin aksine). Bu faktörler pound üzerinde ağırlık yaratıyor.

Parasal açıdan bakıldığında pound genellikle eurodan daha değişkendir. İngiltere Merkez Bankası'nın yılın başındaki şahin duruşundan yararlandı ancak toparlanma süreci genellikle büyüme belirsizliği ve İngiltere'nin mali güvenilirliğine ilişkin endişeler nedeniyle sekteye uğradı. Küresel piyasa hissiyatı dalgalanıyor, sıklıkla doları güçlendiriyor ve pound üzerinde ağırlık yaratıyor. İngiltere'de daha sonra yapılan bütçe duyurusu olumlu tepki aldı ve sterlinin 1,30 yakınlarında çift dip oluşturmasına yardımcı olarak yılın ikinci yarısı için destek sağladı. Ancak mevcut teknik yapı piyasanın belirsizliklerle dolu olduğunu gösteriyor. Uzun vadeli eğilim, 2026'ya girerken kinetik enerjinin kısa ve keskin salınımlarıyla zayıf bir şok modeli gösterebilir.

2026'da Merkez Bankası'nın faiz indirimine devam edebileceğini, İngiltere Merkez Bankası'nın da faiz indirimi yapmak zorunda kalabileceğini düşünüyorum ancak piyasa bu senaryoyu zaten bekliyordu. İki ülke arasındaki faiz oranı farkı dolar açısından hafif olumlu kalmayı sürdürüyor. Birleşik Krallık'taki büyümenin zayıf ancak istikrarlı ve şoklara karşı savunmasız olması bekleniyor; ABD büyümesi öncü olmaya devam ediyor ve bu da birçok yatırımcıyı şaşırtabilir.

BenGBP/USD için temel tahminimiz dalgalı, haberlere dayalı bir hareket yönünde. GBP'nin yükselişlerde satışa uygun, değişken bir majör döviz çifti olarak kalması muhtemel. Büyüme farkları önemli ölçüde genişlemediği sürece ki bu muhtemelen ABD'nin yararına olacaktır, net bir eğilimin ortaya çıkması zor olacaktır.

Yükseliş senaryosunda, Birleşik Krallık enflasyonunun yapışkan kalması, faiz indirimlerinin ertelenmesi ve Fed'in beklenenden daha hızlı gevşemesi gerekiyor. Ukrayna'daki barışın yüksek beta para birimlerine akışı artırması ve doların zayıflaması gibi küresel risk algısının iyileştirilmesi de yardımcı olabilir. Öyle olsa bile, herhangi bir olumlu gelişme kırılgan ve dalgalı olabilir.

Ancak poundun ve ABD'nin 2026'da düşme ihtimali %60-%65. Çünkü İngiltere'nin büyümesi hızlanıp kötüleşebilir, bu da İngiltere Merkez Bankası'nı faiz oranlarını daha erken ve daha derin bir şekilde düşürmeye zorlayabilir; ABD büyümesi ve getirilerinin cazip kalması ABD dolarını destekleyecek; Herhangi bir riskten kaçınma ortamı ABD doları için de iyi olacaktır. Piyasa "yüksek satış" karakteristiği sergileyebilir.

Valeria Bednarik: Federal Rezerv'in yaklaşmakta olan liderlik değişikliği piyasanın bir sonraki odak noktası haline geldi ve toplantı tutanaklarının potansiyel etkisi hafife alındı.

EUR/USD ticareti Salı günü hafif baskı altındaydı ve dar bir aralıkta kaldı. Yeni yıl tatilinden etkilenen döviz piyasası işlem hacmi daraldı ve yatırımcılar 2025'in son işlem gününe girmek üzereler. Net bir katalizörün yokluğunda parite şu anda 1,1750 civarında işlem görüyor.

ABD Başkan Trump, Federal Reserve Başkanı Jerome Powell'ı eleştirmesiyle bir kez daha kamuoyunun odak noktası haline geldi, ancak bu haberin finansal piyasalar üzerindeki etkisi sınırlı oldu. Trump, "aptal" olarak nitelendirdiği Powell'a görevi ihmalden dava açmayı düşündüğünü söyledi ve yerine geçecek kişinin Ocak ayında açıklanma ihtimaline işaret etti. Liste açıklandıktan sonra piyasa, yeni başkanın politika eğilimlerinin güvercin mi yoksa şahin mi olduğunu hızlı bir şekilde değerlendirecek ve buna göre fiyatlandıracaktır.

Avrupa'da önemli bir veri yayınlanmadı. Federal Açık Piyasa Komitesi (FOMC), Aralık ayı para politikası toplantısının tutanaklarını yayınlayacak. Belge kısa vadeli dalgalanmaları beraberinde getirebilir ancak oluşturulan politika yolunu değiştirmek zordur.

Federal Rezerv yetkilileri daha önce 2026'da faiz oranlarını düşürmeyi bekliyordu ve yatırımcılar genel olarak Ocak toplantısında önemli bir adım atılmayacağına inanıyorlardı. Piyasanın Mart ayında faiz indirimine ilişkin beklentileri artıyor ancak Fed'in liderliğini değiştirmek üzere olduğu yönündeki haberler, Aralık ayı toplantı tutanaklarının potansiyel etkisini küçümsedi.

Günlük grafik, EURUSD'nin tüm yükseliş hareketli ortalamalarının üzerinde olduğunu gösteriyor; 100 günlük SMA düzlüğü mevcut konsolidasyonu yansıtırken, 200 günlük SMA yükselmeye devam ederek uzun vadeli yükseliş potansiyelini destekliyor. Gösterge orta çizginin üzerinde kalsa da geri düştü, bu da piyasada satın alma isteğinin olmadığını gösteriyor.

Barclays Bank: ABD hükümeti büyük oranda borçlu. Tarifelerin yasa dışı olduğu tespit edilirse piyasayı bir kez daha belirsizlik bulutları saracak.

Şu anda Federal Reserve'ün istihdama odaklanması, duruşunun güvercin olduğunu gösteriyor. Ancak enflasyon yeniden yükselişe geçerse bu mantıkta paradigma değişikliği yaşanabilir ve daha şahin bir duruşa ihtiyaç duyulabilir. Bu durum hükümet borçları, tüketici harcamaları ve buna bağlı olarak hisse senedi piyasaları üzerinde baskı oluşturacaktır. Elbette bu rasyonel düşüncenin dayanağı, devam eden siyasi müdahale karşısında Amerikan Federasyonu'nunEnergy Storage, veriye dayalı karar alma çerçevesine bağlı kalır ve bağımsızlığını korur.

Federal Açık Piyasa Komitesi (FOMC) üyeleri arasında mevcut fikir birliği eksikliği, ABD para politikasına ilişkin belirsizliğin somut örneğidir. Mayıs ayında yeni bir Fed başkanının göreve başlaması durumu daha da karmaşık hale getirebilir. Ancak bazı değişkenlerin varlığını kabul ederek, şimdilik 2026'da birkaç faiz indirimi bekliyoruz.

Düşük faiz oranları, büyük miktarda nakit tutan yatırımcılar için zorluk yaratabilir ancak ABD hükümetine yardımcı olacaktır. Ulusal borcun neredeyse üçte birinin 2026'da yeniden finanse edilmesi ve mali açığın GSYH'nin %7'si civarında olmasının beklenmesi ve yıllık net faiz ödemelerinin 1 trilyon dolar olması nedeniyle her baz noktası hareketi önem taşıyor.

Maalesef, Başkan'ın karşılıklı tarifeleri (yılda yaklaşık 300 milyar dolar getiriyor) ABD Yüksek Mahkemesi tarafından muhtemelen yasadışı ilan edilecek. Bu temel taşı kaybolursa, maliye politikasının ayarlanması gerekecek ve ithalat tarifeleri uygulamak için başka mekanizmalara (122, 232 ve 301. Maddeler gibi) dayanabilecek. Sonuç olarak şirketlerin yeni belirsizliklerle karşı karşıya kalması ve piyasa oynaklığının artması muhtemeldir.

UBS: 2026'da döviz sepetine ilişkin görünüm, Avustralya ve ABD için olumlu getiri fırsatları olabilir.

2026'ya girerken, ABD'nin devam eden ikiz açıkları ve düşen faiz oranları, özellikle diğer bölgelerdeki faiz oranlarının istikrarlı kalması bağlamında ABD doları üzerinde baskı oluşturmaya devam edecek. Bu ortamda euro ve Avustralya dolarının ABD doları karşısında uzun fırsatları konusunda iyimseriz. Önümüzdeki yıl döviz piyasalarında risk iştahı güçlendiğinden faydalanabilecek yüksek getirili para birimlerini tercih ediyoruz.

USD: USD'deki zayıflığın 2026'nın ilk yarısında da devam etmesini bekliyoruz. Federal Reserve'ün (Fed) faiz indirimlerini askıya alması ve politika faizinin yavaş yavaş %3 seviyesine doğru inmesiyle dolar üzerindeki aşağı yönlü baskı hafifleyecek ancak dolarda güçlü bir toparlanma ihtimali hala düşük. ABD dolarının yüksek değerlemesi, ikiz mali ve cari açıkların sürmesi ve küresel kurumların ve özel yatırımcıların devam eden dolardan arındırma çabaları, yapısal olumsuzluklar oluşturdu.

EUR: Avrupa Merkez Bankası (ECB) nihai faiz oranına ulaşmış olabileceğinden, politikanın önümüzdeki çeyreklerde istikrarlı kalmasını bekliyoruz. Fransa'daki siyasi belirsizliğin azalmasıyla EUR/USD yeniden güç kazanmalı. Almanya'nın mali teşviki ve özel sektörün yeniden harekete geçme potansiyeli de destek sağlayacak. Ancak Asya para birimlerinin ABD dolarıyla yakından bağlantılı kalması durumunda, daha güçlü bir euro Avrupa'nın küresel rekabet gücünü zayıflatabileceğinden euronun yükselişi sınırlı olabilir.

Japon Yeni: Başbakan Sanae Takaichi 2025 sonunda seçimi kazandı. Piyasanın, onun gevşek maliye ve para politikaları uygulayacağına dair beklentileri nedeniyle Japon yeni bir zamanlar baskı altındaydı. Bu beklentiler temelde piyasa tarafından sindirildiğinden, ABD ile Japonya arasındaki faiz farkının daha da daralmasıyla yenin 2026 yılında ABD doları karşısında kademeli olarak toparlanacağını bekliyoruz.

GBP: GBP'nin mali belirsizliğe duyarlı olmasına rağmen cazip arbitraj fırsatları sunduğuna inanıyoruz. İngiltere Merkez Bankası'nın (BoE) 2026'da yalnızca iki kez faiz indirimi yapmasını bekliyoruzBu da İngiltere devlet tahvili getirilerinin önümüzdeki aylarda muhtemelen ABD ve Euro Bölgesi'nden daha yüksek olacağı anlamına geliyor. Sonuç olarak, GBP/USD paritesinin pozitif getiri elde etmesini beklerken, GBP/EUR paritesinin mali harcamalar nedeniyle yatay kalmasını bekliyoruz.

Avustralya doları: Avustralya dolarının 2026'da cazip arbitraj alanına ve sağlam temellere sahip olduğuna inanıyoruz. Avustralya doları, emtia ihracatının esnekliği ve Avustralya Merkez Bankası'nın (RBA) tarafsız duruşuyla desteklenecektir. Ayrıca Avustralya'nın iyi mali durumu ve mevcut nakit oranı seviyesi sayesinde faiz farkları daha cazip hale gelirken, Çin'in ekonomik büyümesi de daha istikrarlı hale gelecek. Avustralya dolarını Cazip olarak derecelendiriyoruz ve ABD dolarına karşı olumlu getiri bekliyoruz.

(Editör: Lin Xue)

Yukarıdaki içerik tamamen "[XM Döviz Piyasası Analizi] ile ilgilidir: Federal Rezerv'in faiz indirimi "zor dengede" ve piyasanın bekle-gör havasında ev fiyatları arttı." XM Döviz editörü tarafından dikkatle derlendi ve düzenlendi. Umarım ticaretinize yardımcı olur! Desteğiniz için teşekkürler!

Aslında sorumluluk çaresiz ya da sıkıcı değildir, gökkuşağı kadar muhteşemdir. Bugün sahip olduğumuz harika hayatı yaratan da bu renkli sorumluluktur. Makaleyi düzenlemek için elimden geleni yapacağım.